Analisi della solvibilità dell'impresa. Indici di liquidità e solvibilità: la loro importanza nell'analisi finanziaria

Non è un segreto che i resoconti contabili esterni compilati forniscano poche informazioni per prendere decisioni gestionali. Qui entrano in gioco una serie di fattori. Si tratta sia di un collegamento alle norme della legislazione fiscale sia di una certa condizionalità delle valutazioni effettuate secondo le regole stabilite documenti normativi Ministero delle Finanze e molto altro ancora. Allo stesso tempo, molte organizzazioni attualmente mantengono la contabilità di gestione, che consiste non solo nella contabilità dei costi, ma anche nel riflettere l’intero quadro della posizione finanziaria dell’organizzazione. L'analisi di tale reporting gestionale consente di avere un'idea reale dello stato delle cose nell'organizzazione e delle sue condizioni finanziarie. La metodologia per valutare la solvibilità basata sui dati di reporting gestionale di un'organizzazione è discussa nell'articolo proposto da M. L. Pyatov, Dottore in Economia. N. (SPbSU).

Solvibilità: cos'è?

La solvibilità è la capacità di un’organizzazione di pagare i propri debiti in tempo. Questo è il principale indicatore della stabilità della sua condizione finanziaria. A volte, invece del termine “solvibilità”, si parla, e in genere è corretto, di liquidità, cioè della capacità di vendere alcuni oggetti che costituiscono un asset di bilancio. Questa è la definizione più ampia di solvibilità. In un senso più ristretto e specifico, la solvibilità è la presenza di liquidità e mezzi equivalenti presso l'impresa sufficienti a pagare i debiti che richiedono il rimborso nel prossimo futuro.

Quando parliamo della solvibilità di un'organizzazione, i suoi beni dovrebbero essere considerati da noi come una garanzia per i suoi debiti, cioè come una proprietà che possiamo trasformare in denaro per estinguere gli obblighi esistenti.

Allo stesso tempo, quando si valuta la solvibilità di un'organizzazione, si dovrebbe sempre tenere conto della possibilità dell'esistenza di due punti di vista sulla sua posizione finanziaria.

Teoria dell'equilibrio statico

Nel primo caso (teoria del saldo statico), valutiamo la posizione finanziaria dell'organizzazione partendo dal presupposto della possibilità di cessare le sue attività e dalla necessità, quindi, di saldare tutti i suoi debiti in una volta. Questo approccio è molto importante dal punto di vista della valutazione del rischio di possibile fallimento dell'organizzazione. In questo caso, l’analisi della solvibilità consente di vedere se l’organizzazione dispone di risorse sufficienti per saldare tutti i suoi debiti. Per fare ciò, l'intero attivo di bilancio viene confrontato con l'intero conto fornitori dell'organizzazione. Allo stesso tempo, la divisione delle attività in non correnti e correnti e le passività in a breve e lungo termine non ha importanza.

Pertanto, un bilancio statico implica la valutazione della solvibilità utilizzando l’algoritmo presentato nel diagramma 1.

L'indicatore di solvibilità è misurato su un bilancio statico dal coefficiente

Dove UN- attività di bilancio, e K- debiti dell'impresa (i suoi debiti, il capitale attratto).

Valutare valori possibili di questo coefficiente, possiamo dire che nel calcolarlo, l'organizzazione sembrerà sempre solvibile, poiché anche se esiste un importo minimo delle proprie fonti di finanziamento (la sezione passiva del bilancio “capitale e riserve”), il valore di questo coefficiente sarà maggiore di uno.

Tuttavia, questo non è del tutto vero. Se, nel valutare la posizione finanziaria di un'organizzazione, introduciamo nel nostro ragionamento il presupposto della sua possibile chiusura, allora, considerando l'attivo patrimoniale come garanzia di obbligazioni, dobbiamo rivalutare l'attivo al cosiddetto prezzi di liquidazione. Questi sono i prezzi che si possono ottenere dalla vendita dei beni a causa della liquidazione della società.

I prezzi di liquidazione sono sempre inferiori a quelli ai quali l'immobile è riflesso in bilancio (cioè costo o valore residuo). Secondo le statistiche, il prezzo di liquidazione varia dal 60 al 40% della valutazione del bene in base ai costi di acquisizione effettivi o al valore residuo.

Sulla base di ciò, se il coefficiente L è maggiore di uno, questo è per noi un indicatore molto piacevole.

Quindi, ad esempio, abbiamo un bilancio semplificato di una determinata organizzazione "A" nella seguente forma:


Immobilizzazioni		Capitale e riserve
Immobilizzazioni		Capitale autorizzato

Attività correnti		Passività a breve termine
		Accordi con i fornitori
Accordi con i clienti		Calcoli per tasse e commissioni
Contanti		Accordi con i dipendenti
Bilancia		Bilancia

Supponiamo che la rivalutazione del bene ai prezzi di liquidazione dia i seguenti risultati: immobilizzazioni - 150; beni - 100. Pertanto,

L = 550 / 450 = 1,2

Pertanto, il nostro indicatore di solvibilità, calcolato secondo i principi della teoria del saldo statico, è positivo, poiché il rischio di fallimento della nostra organizzazione è minimo.

Teoria dell'equilibrio dinamico

Il secondo approccio per valutare la solvibilità di un'organizzazione (teoria del bilancio dinamico) si basa sul presupposto che l'organizzazione non chiuderà nel prossimo futuro prevedibile.

Questo approccio si basa sul presupposto della continuità aziendale che l'entità continuerà ad operare per il prossimo futuro e non ha intenzione o necessità di liquidare o ridurre significativamente le proprie attività, e pertanto le passività saranno estinte a tempo debito.

Questo approccio consente di valutare la solvibilità di un'organizzazione dal punto di vista delle sue attività attuali senza concentrarsi sulla probabilità di fallimento. Se un'organizzazione funziona normalmente e non chiuderà, non è necessario vendere tutte le sue proprietà per saldare i debiti. In questo caso, quelle attività che verranno convertite in denaro nel prossimo futuro non a seguito di una vendita totale, ma nel normale corso delle attività dell'organizzazione, sono considerate come garanzia per gli obblighi attuali (a breve termine) dell'organizzazione.

Nel valutare la solvibilità di un'impresa, in questo caso confrontiamo il volume delle sue attività più liquide con i conti correnti passivi. Principio generale le valutazioni della solvibilità nel quadro della teoria del bilancio dinamico possono essere presentate nel diagramma 2.

Coefficienti fondamentali per la valutazione della solvibilità

Quando si analizza la solvibilità di un'impresa dal punto di vista del presupposto della continuità delle sue attività, vengono solitamente calcolati tre coefficienti principali:

coefficiente di solvibilità attuale;
rapporto di solvibilità rapido;
coefficiente di solvibilità assoluto.

Attuale coefficiente di solvibilità L(1) fornisce una valutazione della capacità dell’azienda di ripagare i propri debiti, mostrando quanti rubli capitale circolante rappresenta un rublo di conti da pagare a breve termine.

Questo coefficiente si calcola utilizzando la formula:

Dove UN- attività correnti della società; K- debiti a breve termine.

Questo rapporto dimostra in che misura i debiti correnti della società sono coperti dalle sue attività correnti.

UNè determinato come totale della sezione “Attivo circolante” dello stato patrimoniale, K- questo è il risultato della sezione “Passività a breve termine” dello stato patrimoniale.

Di solito quello critico valore più basso indicatore di solvibilità attuale pari a 2; si tratta tuttavia solo di parametri indicativi che indicano l'ordine dell'indicatore, ma non il suo esatto valore standard.

Quindi, nel nostro esempio

L(1) = 500/450 = 1,1

Pertanto, il valore del coefficiente L(1) è significativamente inferiore al suo indicatore standard. Ciò indica il rischio esistente di rimborso prematuro degli obblighi attuali.

Nota: si è parlato dell'analisi della solvibilità della nostra organizzazione dal punto di vista della teoria dell'equilibrio statico buona performance la capacità dell’organizzazione di pagare i propri debiti.

Un’analisi della solvibilità dal punto di vista della teoria del bilancio dinamico racconta una storia completamente diversa. Ciò dimostra perfettamente la differenza tra questi due approcci. La nostra azienda dispone di proprietà sufficienti per saldare tutti i debiti al momento della liquidazione dell'attività, ma non dispone di attività correnti sufficienti per saldare tempestivamente i debiti correnti durante il normale proseguimento dell'attività.

Tuttavia, non tutto è così triste. Va ricordato che un elemento delle attività correnti dell'organizzazione come le scorte si riflette nel bilancio ai prezzi di acquisto. Se consideriamo le riserve dell'organizzazione come garanzia per i suoi obblighi a breve termine, è necessario tenere conto dei possibili prezzi di vendita.

Quindi, diciamo che nel nostro esempio il prezzo di vendita atteso del bene è 350. In questo caso, il valore di L(1) sarà:

L(1) = 650/450 = 1,4

Ciò migliora significativamente il quadro della solvibilità ottenuto dai nostri dati di bilancio.

Nel calcolo del rapporto di solvibilità rapido L(2), un indicatore come le scorte, ovvero materiali, semilavorati, prodotti finiti e merci, è escluso dal numeratore. Il coefficiente assume la forma seguente:

Dove DZ- l'importo dei crediti indicato nello stato patrimoniale attivo dell'impresa, e DC- le disponibilità liquide e mezzi equivalenti della società (investimenti finanziari a breve termine).

DZ è definito come la somma della riga "Crediti" (i cui pagamenti sono previsti entro dodici mesi dalla data di riferimento del bilancio) e DC - come la somma delle righe: "Investimenti finanziari a breve termine", "Contanti", “Conti correnti”, “Conti valutari” e “Altri contanti”.

La logica per escludere dal numeratore la valutazione delle rimanenze non è solo che la loro liquidità è significativamente inferiore a quella dei crediti e delle liquidità, ma anche (e soprattutto) che il denaro ottenibile in caso di vendita forzata delle scorte possono essere significativamente inferiori alle spese per la loro acquisizione.

Nella maggioranza opere moderne, dedicato all'analisi del reporting, fornisce un valore approssimativamente inferiore dell'indicatore rapido di solvibilità - 1, tuttavia, anche questa valutazione è molto condizionale.

Secondo il nostro esempio, il valore del coefficiente di solvibilità rapida sarà:

L(2) = 300/450 = 0,6

Anche questo valore di L(2) è significativamente inferiore al suo valore indicativo inferiore. Ciò conferma le conclusioni che abbiamo tratto sulla base dell'analisi del valore del coefficiente L(1). Il coefficiente di solvibilità assoluto L(3) è il criterio più severo della liquidità di un'impresa, che mostra quale parte dei debiti presi in prestito a breve termine può, se necessario, essere rimborsata immediatamente con i fondi disponibili. Il coefficiente di solvibilità assoluto ha la seguente forma:

Nel nostro esempio:

L(3) = 150/450 = 0,3

Pertanto, il 30% delle passività correnti dell'organizzazione può essere rimborsato immediatamente.

Tipicamente citato nella letteratura su gestione finanziaria il valore più basso del coefficiente di solvibilità assoluto è 0,25.

Di conseguenza, nella nostra organizzazione il valore del coefficiente L(3) si confronta favorevolmente con gli indicatori L(1) e L(2). Ciò suggerisce che la nostra organizzazione dispone di un eccesso di liquidità gratuita che potrebbe essere messa in circolazione. Allo stesso tempo, un aumento del fatturato commerciale potrebbe migliorare il quadro generale della solvibilità dell'organizzazione.

Problemi di valutazione della solvibilità

Nel calcolo di questi tre coefficienti si verifica un errore logico, poiché gli attivi (A) vengono presentati in un determinato momento, mentre i debiti (K), sebbene elencati alla stessa data, devono essere rimborsati entro un certo tempo. E quindi, quando guardiamo ai nostri debiti, non dobbiamo spaventarci particolarmente. Tutto dipende da quando devono essere pagati. Quindi, ad esempio, se la maggior parte dei debiti dell'azienda deve essere rimborsata più di sei mesi dopo la data di riferimento, gli indicatori di solvibilità non sembreranno più così deprimenti, poiché il denominatore dei coefficienti di solvibilità in quel momento diventerà significativamente più piccolo di calcolo.

Un altro ostacolo nel determinare la solvibilità delle organizzazioni è la valutazione delle attività presentate in bilancio al costo. Se consideriamo i beni di un'organizzazione come garanzia per i debiti, dovremmo essere interessati ai prezzi della loro eventuale vendita. Tuttavia, il bilancio dell’impresa non può fornire tale valutazione. Pertanto, il coefficiente di solvibilità totale calcolato dai dati di bilancio in presenza di scorte negli asset dell’organizzazione sarà in parte sottostimato, poiché le scorte in bilancio sono valutate al costo e non a possibili prezzi di vendita.

La manifestazione esterna della stabilità finanziaria è la solvibilità. La solvibilità è la capacità di un'impresa di adempiere tempestivamente e pienamente ai propri obblighi di pagamento derivanti da transazioni commerciali, di credito e da altre operazioni di pagamento. La valutazione della solvibilità dell'impresa è determinata in una data specifica.

La capacità di un’impresa di pagare puntualmente e senza ritardi i propri obblighi a breve termine è chiamata liquidità. La liquidità di un'impresa è la capacità di un'impresa di adempiere tempestivamente agli obblighi relativi a tutti i tipi di pagamenti. In altre parole, un’impresa è considerata liquida se è in grado di far fronte ai propri obblighi a breve termine vendendo attività correnti. Le immobilizzazioni (a meno che non siano acquisite a scopo di ulteriore rivendita), di norma, non sono fonti di rimborso del debito corrente dell'impresa a causa del loro ruolo specifico nel processo produttivo e, di norma, a causa della difficile condizioni per la loro vendita urgente.

Un'impresa può essere liquida in un modo o nell'altro, poiché le attività correnti comprendono il capitale circolante più diversificato, tra i quali ce ne sono sia facilmente vendibili che difficili da vendere. La liquidità delle attività è la capacità delle attività di essere trasformate in contanti e il grado di liquidità è determinato dalla durata del periodo di tempo durante il quale questa trasformazione può essere effettuata. Quanto più breve è il periodo di trasformazione, tanto maggiore è la liquidità delle attività.

Durante l'analisi della liquidità vengono risolti i seguenti compiti:

Valutare la sufficienza dei fondi per coprire gli obblighi che scadono nei periodi interessati;

Determinare l'ammontare dei fondi liquidi e verificarne la sufficienza per adempiere agli obblighi urgenti;

Valutare la liquidità e la solvibilità di un'impresa sulla base di una serie di indicatori.

Allo stesso tempo, le passività a breve termine di solito includono obblighi con vari gradi di urgenza. Pertanto, uno dei modi per valutare la liquidità nella fase di analisi preliminare è confrontare tra loro alcuni elementi di attività e passività. A tale scopo, le passività dell'impresa sono raggruppate in base al loro grado di urgenza e le sue attività in base al grado di liquidità (velocità di possibile attuazione). Pertanto, gli obblighi più urgenti dell'impresa (il cui periodo di pagamento cade nel mese corrente) vengono confrontati con il valore delle attività che hanno la massima liquidità (contanti, titoli facilmente commerciabili). Allo stesso tempo, parte degli obblighi urgenti che rimangono non garantiti devono essere bilanciati con attività meno liquide: crediti di imprese con una posizione finanziaria stabile, scorte facilmente vendibili. Le altre passività correnti si riferiscono ad attività quali debitori, prodotti finiti, scorte, ecc.

Per liquidità si intende la capacità di un'impresa di trasferire le attività dell'impresa in fondi liquidi (fondi liquidi e non liquidi), mentre il processo di trasferimento delle attività in fondi liquidi può avvenire con o senza perdita del valore contabile delle attività, ovvero , sconti dal prezzo.

Attualmente esistono due approcci per determinare la liquidità.

Il primo è identificare la liquidità e la solvibilità, mentre la solvibilità di un'impresa significa la sua capacità di ripagare il debito a breve termine con i propri fondi.

Il secondo approccio determina la possibilità di vendere materiali e altri beni per convertirli in denaro, mentre tutti i beni vengono suddivisi in quattro gruppi a seconda del grado di liquidità:

Fondi liquidi di prima classe - tutti i tipi di fondi (contanti e non contanti);

Attività rapidamente realizzabili - investimenti finanziari a breve termine (titoli con scadenza fino a 12 mesi), investimenti che richiedono un certo tempo per essere convertiti in contanti; questo gruppo di attività comprende crediti, i cui pagamenti sono previsti entro 12 mesi dalla data di data di riferimento, altre attività correnti;

Attività vendibili medie - investimenti finanziari a lungo termine (tutti gli altri titoli), scorte di materie prime, materiali, articoli di scarso valore e soggetti a usura, lavori in corso, crediti, i cui pagamenti sono previsti oltre 12 mesi dopo la data di riferimento, altre rimanenze e costi;

Beni difficili da vendere o illiquidi - beni destinati all'attività commerciale corrente (immobilizzazioni immateriali, immobilizzazioni e attrezzature per l'installazione, capitale e investimenti finanziari a lungo termine, ovvero il risultato della sezione 1 dell'attivo patrimoniale).

La liquidità è uno dei le caratteristiche più importanti la condizione finanziaria dell’azienda, che determina la capacità dell’azienda di pagare le fatture in tempo ed è di fatto uno degli indicatori di fallimento.

Per valutare la solvibilità di un'impresa vengono utilizzati tre indicatori relativi, che differiscono per l'insieme delle liquidità considerate a copertura delle passività a breve termine.

Il rapporto di liquidità assoluta (istantanea) riflette la capacità di un’impresa di adempiere agli obblighi a breve termine utilizzando liquidità disponibile e investimenti finanziari a breve termine che vengono rapidamente venduti se necessario. Le passività a breve termine sono adeguate alle voci “Risconti passivi”, “Riserve per spese e pagamenti futuri”, nonché “Fondi di consumo”.

dove DS è la liquidità, KFV sono gli investimenti finanziari a breve termine, TP sono le passività correnti rettificate.

Il fattore principale per aumentare il livello di liquidità assoluta è il rimborso uniforme e tempestivo dei crediti.

Questo rapporto mostra quale parte degli obblighi di debito a breve termine può essere rimborsata immediatamente se necessario. Si consiglia di analizzare la dinamica di questi indicatori, integrandola con un'analisi comparativa dei materiali sulle imprese che hanno un orientamento simile delle loro attività economiche.

Il rapporto di liquidità rapida mostra quale parte del debito attuale l'organizzazione può coprire nel prossimo futuro, previo rimborso completo dei crediti. Nel calcolare questo indicatore, la questione principale è la divisione delle attività correnti in parti liquide e difficili da liquidare. Questa domanda richiede una ricerca separata in ciascun caso specifico, perché La parte liquida può incondizionatamente comprendere solo contanti.

L'indicatore è calcolato sulla base di un intervallo più ristretto di attività correnti, escludendo dal calcolo le scorte. Il punto qui non è solo che la liquidità delle scorte è notevolmente inferiore, ma anche che i fondi che possono essere guadagnati in caso di vendita forzata delle scorte possono essere notevolmente inferiori ai costi della loro acquisizione. In condizioni economia di mercato Una situazione tipica è quando, al momento della liquidazione di un'impresa, si ottiene il 40% o meno del valore contabile delle rimanenze. Quando si analizza la dinamica di questo coefficiente, è necessario prestare attenzione anche ai fattori che ne hanno determinato la variazione. Se l'aumento del rapporto di liquidità rapida fosse principalmente associato ad un aumento dei crediti ingiustificati, ciò non caratterizza l'attività dell'impresa dal lato positivo. Il rapporto rapido è uguale alla somma di contanti, liquidazioni e altre attività divisa per la somma delle passività correnti.

dove DZ è la contabilità clienti.

Per aumentare il livello di liquidità corrente, è necessario promuovere un aumento della fornitura di scorte con capitale circolante proprio, per il quale è necessario aumentare il capitale circolante proprio e ridurre ragionevolmente il livello delle scorte.

Il rapporto attuale mostra le capacità di pagamento dell'organizzazione, soggetto al rimborso dei crediti a breve termine e alla vendita delle scorte esistenti.

dove TA - attività correnti, TP - passività correnti corrette.

Il livello dell'attuale rapporto di liquidità è determinato direttamente dalla presenza di fonti di formazione di riserve a lungo termine. Per aumentare il livello del coefficiente in questione, è necessario ricostituire il capitale proprio reale dell'impresa e frenare ragionevolmente la crescita delle attività non correnti e dei crediti a lungo termine.

L'indicatore in esame presenta uno svantaggio significativo: non tiene conto delle differenze nella composizione delle attività correnti, alcune sono più liquide di altre. Ciò potrebbe far sì che la società abbia problemi di flusso di cassa e il rapporto rimanga elevato.

Una situazione in cui un’azienda non dispone di risorse sufficienti per mantenere l’attuale livello di attività è chiamata sovraespansione. Ciò accade se l’azienda espande le proprie attività molto rapidamente o se non è stata completamente finanziata nelle fasi precedenti di sviluppo. Il primo sintomo di questa minaccia è la cronica mancanza di fondi per soddisfare le necessità quotidiane. Di conseguenza, c'è una minaccia di fallimento. Una possibile via d’uscita da questa pericolosa situazione è ricorrere ai prestiti a lungo termine.

Non esistono approcci uniformi agli indicatori di performance aziendali considerati. Dipendono da molti fattori: appartenenza al settore, principi di prestito, struttura esistente delle fonti di finanziamento, fatturato del capitale circolante, reputazione dell'impresa, ecc. Tuttavia, notiamo che i proprietari dell'impresa (azionisti, investitori e altre persone che hanno contribuito al capitale autorizzato) preferiscono una crescita accettabile nella dinamica delle azioni denaro preso in prestito. I finanziatori (fornitori di materie prime e materiali, banche che concedono prestiti a breve termine e altri partner commerciali) danno una preferenza naturale alle imprese con un'elevata quota di capitale proprio, con maggiore autonomia finanziaria.

Pertanto, le ragioni dell’insolvenza finanziaria e della scarsa solvibilità possono essere suddivise in esterne e interne. Le ragioni esterne includono, innanzitutto, fattori economici (calo generale della produzione nel paese, crisi di mancati pagamenti, fallimento dei debitori), fattori politici (instabilità politica della società, legislazione imperfetta nel campo del diritto economico, condizioni di esportazione e importazione), nonché il livello di sviluppo della scienza e della tecnologia (tecnologie obsolete, investimenti di capitale insufficienti nella produzione ad alta tecnologia, progressi insoddisfacenti nella conversione), ecc. Per mitigare l'impatto di tali fattori, un'impresa può adottare una serie di di misure. Tra questi c'è l'emissione di nuove azioni. Il fatto che il mercato azionario del paese sia ancora poco sviluppato costituisce un argomento per raccogliere con molta attenzione i fondi necessari attraverso questo canale.

Un metodo più affidabile per migliorare le condizioni finanziarie di un’azienda è la diversificazione della produzione (dispersione delle attività tra vari tipi di attività). In alcuni casi, limitare la portata delle attività produttive è efficace. Ad esempio, nello statuto di numerose organizzazioni petrolifere e del gas, fino a poco tempo fa, i principali tipi di attività legate alla produzione di petrolio e gas includevano anche attività di costruzione non legate alla produzione principale e ausiliaria, gestione del patrimonio abitativo, reti fognarie , produzione e vendita di prodotti alimentari e agricoli, ecc.

Tra i fattori interni di insolvenza, possiamo evidenziare quelli la cui eliminazione dipende direttamente dalla proficua collaborazione del dipartimento contabilità, dipartimento finanziario e gestione. Questi includono: la presenza di un deficit di capitale circolante proprio, un aumento dei conti attivi e passivi, l'imperfezione del meccanismo per determinare il prezzo di vendita effettivo dei prodotti e una bassa disciplina contrattuale. Un fattore significativo che influenza il miglioramento delle condizioni finanziarie dell'impresa è il rimborso dei crediti. Una delle opzioni per risolvere questo problema potrebbe essere quella di effettuare transazioni finanziarie tra una società di factoring o una banca commerciale e un'impresa. Un altro modo per saldare i crediti è un contratto di cessione, ad es. cessione dei crediti e trasferimento della proprietà.

Possiamo anche evidenziare alcuni metodi non tradizionali di aggiornamento della base materiale e di ammodernamento accelerato delle immobilizzazioni, uno dei quali è il leasing. Il locatore, fornendo al locatario beni immobilizzati per il periodo stabilito dal contratto e dietro un determinato compenso, attua sostanzialmente i principi di urgenza, restituzione e pagamento inerenti ad un'operazione di credito. D'altra parte, sia il locatore che il locatario gestiscono il capitale non in forma monetaria, ma in forma produttiva, il che avvicina il leasing all'investimento e ne aumenta il significato economico.

Inoltre, un fattore importante per il risanamento finanziario di un'azienda è il miglioramento del lavoro contrattuale e della disciplina contrattuale. L'influenza di questo fattore non può essere identificata senza tenere conto delle caratteristiche del settore della produzione e dell'organizzazione finanziaria. Considerando i massicci mancati pagamenti tra le imprese, sarebbe opportuno concludere un accordo di riscossione con la banca sul modulo di accettazione dei pagamenti con le imprese acquirenti per le consegne obbligatorie, nonché concludere un accordo con la banca sul calcolo automatico di un importo penale per ogni giorno di ritardo in caso di ritardato pagamento dei prodotti con emissione di una richiesta di pagamento al domicilio della banca servente dell'acquirente.

Pertanto, la solvibilità della società, la sua capacità di effettuare i pagamenti e gli accordi necessari entro un certo periodo di tempo, dipende sia dall'afflusso di fondi da debitori, acquirenti e clienti della società, sia dal deflusso di fondi per effettuare pagamenti a il bilancio, gli accordi con i fornitori e gli altri creditori della società sono un fattore chiave per la sua stabilità finanziaria. Non per niente in Russia ogni collaborazione con un'impresa, un'azienda o una banca inizia sempre con una valutazione della sua solvibilità. È particolarmente importante che la direzione dell'azienda conduca un'analisi sistematica della solvibilità dell'impresa per la sua gestione efficace, per prevenire il verificarsi e la tempestiva risoluzione delle situazioni di crisi già sorte.

Nel valutare la solvibilità, innanzitutto, è importante misurare la misura in cui tutte le attività correnti dell'impresa coprono il debito esistente a breve termine; in che misura questo debito può essere coperto senza attrarre capitale circolante materiale, vale a dire a scapito della liquidità, degli investimenti finanziari a breve termine e dei fondi in liquidazione e, infine, quale parte del debito a breve termine può effettivamente essere ripagata con la quantità più mobile di attività: liquidità e investimenti finanziari a breve termine.

Determinazione degli indicatori di solvibilità:

I coefficienti calcolati devono riflettersi nella tabella n. 3.

Tabella n. 3 – Determinazione degli indicatori di solvibilità

Indicatori	Senso			Deviazione
Indicatori		All'inizio	Finalmente	Deviazione

Conclusione: effettuando un'analisi della solvibilità, è chiaro che nessuno degli indicatori corrisponde a valori standard. Ciò indica che la società non è solvibile. Le condizioni finanziarie dell'organizzazione non le consentono di pagare tempestivamente e integralmente i pagamenti futuri o di adempiere ai propri obblighi finanziari.

Uno dei criteri più importanti per valutare la posizione finanziaria di un'impresa è la sua solvibilità. Nella pratica dell’analisi finanziaria si distingue tra solvibilità a lungo termine e solvibilità attuale. Il termine a lungo termine si riferisce alla capacità di un’impresa di ripagare i propri obblighi a lungo termine. La capacità di un’impresa di far fronte ai propri obblighi a breve termine è solitamente chiamata liquidità (solvibilità attuale).

Per caratterizzare la liquidità vengono utilizzati i seguenti concetti:

liquidità corrente, che è determinata dalla corrispondenza tra crediti, cassa e debiti;

liquidità rapida (operativa), il che significa la corrispondenza dei gruppi di attività e passività in termini di periodi di turnover in normali condizioni operative dell'impresa (cioè senza vendita urgente di attività),

liquidità assoluta: la capacità di rimborsare gli obblighi in caso di liquidazione effettiva, quando le attività vengono vendute con urgenza e, di norma, a prezzi ridotti.

Per una valutazione preliminare della liquidità di un'impresa, vengono utilizzati i dati di bilancio. Le informazioni riflesse nella sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale caratterizzano l'importo delle attività correnti all'inizio e alla fine dell'anno di riferimento. Le informazioni sulle passività a breve termine dell'impresa sono contenute nella sezione VI delle passività di bilancio e nelle relative spiegazioni, rivelando la composizione qualitativa delle sue componenti.

Tabella 2.13.

Caratteristiche di solvibilità (liquidità)

Nome				Norma	Formula di calcolo
Nome	II trimestre	III trimestre	IV trimestre	Norma	Formula di calcolo
Rapporto di liquidità assoluta				K>0,2 - 0,25	(250+260)/690
Rapporto rapido					(240+250+260)/690
Rapporto attuale
Coefficiente di solvibilità totale					Arte. 300/(art. 450 + art. 590 + art. 690 - art. 640)

La solvibilità immediata di un'impresa è caratterizzata da rapporto di liquidità assoluto, mostrare quale parte del debito a breve termine l’organizzazione può coprire utilizzando la liquidità disponibile e investimenti finanziari a breve termine che possono essere implementati rapidamente se necessario.

Limite normale k > 0,2 significa che ogni giorno il 20% delle passività a breve termine dell'impresa è soggetto a rimborso o, in altre parole, se il saldo di cassa viene mantenuto al livello della data di riferimento, il debito a breve termine esistente alla data di riferimento può essere rimborsato in 5 giorni (1: 0,2). Il fattore principale per aumentare il livello di liquidità assoluta è il rimborso uniforme e tempestivo dei crediti.

Presso Neft-Service LLC, il rapporto di liquidità assoluto è di 0,12 nel primo trimestre e di 0,7 nel secondo e terzo trimestre, che è la norma per le imprese la cui attività principale è il commercio. Nel quarto trimestre la liquidità assoluta scende allo 0,02, un fattore a cui bisogna prestare molta attenzione poiché è a rischio la solvibilità dell'impresa.

Caratterizza la solvibilità di un'impresa, tenendo conto degli incassi imminenti da parte dei debitori rapporto rapido. Mostra quale parte del debito attuale l'organizzazione può coprire nel prossimo futuro, previo rimborso completo dei crediti.

Il vincolo normale significa che la liquidità e gli utili futuri derivanti dalle operazioni correnti devono coprire i debiti correnti. Per aumentare il livello del coefficiente di liquidità rapida, è necessario promuovere un aumento della fornitura di scorte con capitale circolante proprio, per il quale è necessario aumentare il proprio capitale circolante e ridurre ragionevolmente il livello delle scorte. Il rapporto di liquidità rapida riflette in modo più accurato l'attuale solvibilità dell'impresa.

Presso Neft-Service LLC, il livello del rapporto di liquidità rapida raggiunge la norma richiesta solo nel terzo trimestre del 2001 a causa di un aumento significativo del valore dei beni venduti rapidamente. In altri periodi è molto inferiore alla norma, il che caratterizza la solvibilità dell'impresa come insufficiente.

La capacità di pagamento prevista dell'organizzazione, soggetta al rimborso dei crediti a breve termine e alla vendita delle scorte esistenti (tenendo conto della compensazione per i costi sostenuti) riflette Rapporto attuale.

L'attuale rapporto di liquidità deve essere maggiore di uno, ma a seconda del profilo di attività può variare. Nel secondo trimestre, il livello dell'attuale rapporto di liquidità è al livello più basso a causa dell'aumento dei debiti verso fornitori e appaltatori, nonché della diminuzione delle scorte. Pertanto, il rapporto ha raggiunto il livello minimo richiesto solo nel primo trimestre del 2001, il che comporta il rischio che l'impresa perda la sua solvibilità se i creditori fanno valere i loro diritti in un breve periodo di tempo.

Per aumentare il livello dell'attuale rapporto di liquidità, è necessario ricostituire il capitale proprio reale dell'impresa e frenare ragionevolmente la crescita delle attività non correnti e dei crediti a lungo termine.

La solvibilità complessiva di un'impresa è definita come la capacità di coprire tutti gli obblighi dell'impresa (a breve e lungo termine) con tutti i suoi beni. Naturale per coefficiente di solvibilità totaleè la seguente limitazione normale:  2. Il fattore principale che determina la solvibilità complessiva è la presenza di capitale proprio reale nell'impresa. Nell'impresa in questione il coefficiente di solvibilità è inferiore alla norma. Questo livello di solvibilità deriva dal fatto che la società ha debiti a breve termine nei confronti di fornitori e appaltatori.

Pertanto, sulla base dei risultati dell'analisi, possiamo concludere che il livello di liquidità e solvibilità della società Neft-Service LLC è insufficiente, a cui la direzione dovrebbe prestare attenzione al fine di migliorare l'efficienza dell'impresa.

Conclusioni:

Analisi dell'implementazione del piano di vendita del prodotto impresa per il 1° – 4° trimestre. L'anno 2001 ha dimostrato che solo nel secondo trimestre il piano di vendita dei prodotti è stato realizzato in modo insufficiente, mentre nei restanti trimestri il piano è stato realizzato in misura eccessiva. In media, per il 2001, il piano di attuazione è stato superato del 7,6%, il che indica alto livello pianificazione aziendale.

Analisi dei costi previsti ed effettivi impresa per il 2001 ha dimostrato che i costi effettivi dell'impresa ammontavano solo al 93,6% di quelli pianificati, il che può essere valutato come un fattore positivo per il funzionamento dell'impresa. Va tenuto presente che il piano di attuazione del 2001 è stato superato del 7,6%, il che sottolinea ulteriormente l'andamento positivo della gestione delle spese aziendali. Il punto negativo è che i costi fissi effettivi sono aumentati rispetto al previsto del 25,2%. E poiché quando il volume delle vendite diminuisce, è molto più difficile per un'impresa ridurre i costi fissi rispetto a quelli variabili, il costo per unità di vendita del prodotto aumenta e, quindi, l'impresa riceve meno utile netto per unità di produzione.

Secondo analisi delle dinamiche dei profittiÈ stato stabilito che l'utile netto ricevuto nel quarto trimestre del 2001 rispetto al primo trimestre è aumentato del 358%, il che indica un aumento significativo dell'efficienza dell'impresa. Inoltre, il punto positivo è che la crescita delle spese commerciali e amministrative è significativamente inferiore alla crescita dei ricavi derivanti dalla vendita dei prodotti.

Analisi strutturale del profitto ha dimostrato che Neft-Service LLC mostra una dinamica positiva negli indicatori di profitto. Allo stesso tempo, la crescita dell'utile netto supera la crescita dell'utile derivante dalle vendite, nonché la crescita dell'utile lordo, il che indica un miglioramento della struttura del profitto dell'impresa.

Analisi del fatturato presso Neft-Service LLC ha dimostrato che nel periodo attuale, rispetto al passato, la durata del fatturato delle attività correnti è diminuita significativamente - da 262 a 154 giorni, inventario - da 68 a 26 giorni, il che indica un miglioramento della posizione finanziaria dell'impresa. La ragione principale dell'aumento del tasso di turnover è un aumento significativo dell'importo delle entrate ricevute dall'impresa.

Il fatturato delle scorte e dei crediti, nonché il fatturato delle attività, sono aumentati in modo significativo. Di conseguenza, dal primo al quarto trimestre dell'anno di riferimento, la durata del loro fatturato in giorni è diminuita significativamente:

la durata del turnover delle scorte è diminuita di 2,6 volte;

La durata del turnover dei crediti è diminuita di 1,2 volte.

Pertanto, vediamo che un aumento significativo dei ricavi derivanti dalla vendita di beni ha avuto un effetto positivo sul fatturato delle attività, delle scorte e dei crediti dell'impresa.

Come risultato del analisi di stabilità finanziaria Abbiamo concluso che il livello effettivo di concentrazione del capitale azionario di Neft-Service LLC è significativamente inferiore al livello normativo. Il coefficiente era particolarmente basso nel primo trimestre del 2001.

Di conseguenza, anche il tasso di concentrazione dei fondi attratti, essendo il valore inverso del tasso di concentrazione del capitale proprio, non raggiunge lo standard.

Pertanto, concludiamo che i fondi presi in prestito dalla società superano significativamente l’importo dei fondi propri, il che è pericoloso per la società in termini di possibile perdita di stabilità finanziaria.

Ciò è indicato anche dal calcolo dell'indicatore stabilità finanziaria. Se il valore normativo del coefficiente è compreso tra 0,5 e 0,75, il valore effettivo varia tra 0,14 e 0,27, il che ci consente di concludere che la condizione finanziaria dell'impresa è instabile.

Analisi di solvibilità hanno dimostrato che nell'impresa in esame il rapporto assoluto di liquidità era di 0,12 nel primo trimestre e di 0,7 nel secondo e terzo trimestre, che è la norma per le imprese la cui attività principale è il commercio. Nel quarto trimestre la liquidità assoluta scende a 0,02, un fattore a cui bisogna prestare molta attenzione poiché è in pericolo la solvibilità della Neft-Service LLC.

La solvibilità dell'impresa, tenendo conto degli incassi futuri da parte dei debitori, è caratterizzata dal rapido rapporto di liquidità. Per aumentare il livello del coefficiente di liquidità rapida, è necessario promuovere un aumento della fornitura di scorte con capitale circolante proprio, per il quale è necessario aumentare il proprio capitale circolante e ridurre ragionevolmente il livello delle scorte. Il rapporto di liquidità rapida riflette in modo più accurato l'attuale solvibilità dell'impresa.

Secondo analisi costi benefici Concludiamo che il livello più alto di redditività presso Neft-Service LLC si è verificato nel terzo trimestre del 2001 e il più basso nel primo trimestre.

Il rendimento del capitale proprio in tutti i periodi analizzati, ad eccezione del primo trimestre del 2001, è piuttosto elevato. Ciò indica un elevato livello di gestione del capitale dell'impresa.

Il ritorno sulle vendite, così come il ritorno sulle attività, sono a un livello piuttosto basso, il che ci consente di concludere che è necessario migliorare l'efficienza della gestione di questi indicatori.

L'efficienza finale dell'uso delle immobilizzazioni è caratterizzata da indicatori di produttività del capitale, intensità di capitale dei prodotti venduti, redditività, risparmio relativo delle immobilizzazioni, aumento del volume di produzione, aumento della produttività del lavoro, riduzione dei costi di produzione e costi di riproduzione delle immobilizzazioni, aumento la durata degli strumenti di lavoro.

In generale, l'impresa analizzata ha osservato un aumento significativo del livello di redditività delle immobilizzazioni nel II e III trimestre del 2001 a seguito di un aumento significativo dei ricavi derivanti dalla vendita dei prodotti.

Dopo aver studiato le conclusioni tratte nel secondo capitolo della tesi, possiamo determinare le aree di miglioramento delle attività di Neft-Service LLC.

Secondo l'analisi, è chiaro che la redditività e l'efficienza dell'impresa sono in costante aumento, il che indica che il management ha scelto la tattica giusta in questa direzione. L'azienda migliora costantemente il livello del lavoro di marketing, come testimonia un significativo aumento dei ricavi derivanti dalla vendita di beni.

Il profitto dell'impresa è in costante crescita ed è diretto all'ulteriore sviluppo dell'azienda, che caratterizza positivamente lo stile di gestione dell'impresa.

Davanti a tutti aspetti positivi individuate a seguito di un’analisi economica delle attività della società, esistono anche carenze significative in relazione alla gestione della stabilità finanziaria e della solvibilità dell’impresa.

Pertanto, sulla base dei risultati di un'analisi del livello di stabilità finanziaria dell'impresa, è emerso che la società può essere classificata come un'impresa finanziariamente instabile. Questa situazione è dovuta al fatto che Neft-Service LLC accumula troppo un gran numero di debiti - principalmente verso fornitori di merci.

In alcuni periodi di attività dell'impresa, risulta che l'impresa deve fino al 98% dei fondi presi in prestito ai suoi fornitori. Da un lato, ciò è vantaggioso per l'azienda, poiché svolge le proprie attività utilizzando fondi presi in prestito e di conseguenza riceve un'ampia quota dell'utile, ma, dall'altro, l'azienda potrebbe trovarsi in una situazione difficile se i fornitori richiedono i loro fondi nel momento sbagliato per l'azienda.

Pertanto, Neft-Service LLC deve perseguire una politica mirata per ridurre il livello dei fondi presi in prestito nelle passività.

Inoltre, poiché la maggior parte delle liquidità dell'impresa ammonta a importi molto piccoli, Neft-Service LLC ha spesso problemi di solvibilità. Il livello di liquidità dell'impresa, soprattutto assoluto, è in costante calo, il che mette a repentaglio non solo il funzionamento dell'impresa, ma può anche portare alla perdita di reputazione nel caso ritardo frequente con calcoli.

Tutte queste carenze sono in un modo o nell’altro legate alla mancanza di pianificazione professionale delle attività dell’impresa e al ritardo nell’analisi delle attività finanziarie ed economiche.

Il manager a volte non riesce a ricevere in tempo i risultati dell'analisi operativa, per cui le decisioni che prende sono spesso intuitive. A nostro avviso, per aumentare la stabilità finanziaria e la solvibilità di un’impresa è necessario concentrarsi su:

Sviluppo e installazione di un sistema di analisi finanziaria e pianificazione delle attività aziendali;

Effettuare analisi economiche tempestive delle attività finanziarie ed economiche utilizzando un sistema automatizzato, che ridurrà la perdita di tempo per la sua preparazione.

La pianificazione finanziaria deve essere effettuata nella seguente sequenza:

Sviluppare piano finanziario(saldo delle entrate e delle spese) per l'impresa;

Sviluppare una previsione del flusso di cassa;

Sulla base dell'analisi dei dati ottenuti, apportare modifiche al piano finanziario e alle previsioni dei flussi di cassa.

Approvare i documenti di pianificazione preparati

Sviluppo di un piano finanziario (saldo delle entrate e delle uscite) di un'impresa

Il periodo di pianificazione dipende dal periodo durante il quale le decisioni gestionali possono essere implementate. Di norma, il periodo di pianificazione minimo è di un mese, il massimo è di un anno. Questo è l'intervallo di tempo per la pianificazione operativa e, a fini di modernizzazione, quando si verifica un cambiamento significativo nella tecnologia che non rientra nel quadro annuale, viene utilizzata la pianificazione a lungo termine.

Poiché il piano finanziario di un'impresa è un piano per la ricezione e la spesa di fondi, deve includere un piano per le entrate e le uscite.

Il volume principale del reddito è generato attraverso la vendita di prodotti o servizi fabbricati. Pertanto il piano di reddito può essere considerato identico al piano di vendita di prodotti finiti (servizi). Ma per elaborare un piano di vendita dei prodotti, è necessario sapere quanto di questo prodotto verrà prodotto e in quale arco di tempo.

Lo stesso vale per le spese, in particolare quelle legate all'acquisto di risorse materiali e tecniche, dove la nomenclatura e il volume degli acquisti si formano in base alle specifiche dei prodotti fabbricati e alle loro quantità prodotte.

I dati per la generazione di entrate e spese possono essere raccolti dal programma di produzione per la produzione di prodotti o servizi. Pertanto, nella catena di determinazione degli indicatori pianificati per divisioni strutturali impresa, la formazione di un piano di produzione dovrebbe essere la prima e più importante fase, poiché è questa che in futuro costituirà la base che determinerà i compiti pianificati per tutti i servizi dell'impresa.

La base del piano di vendita è un piano di assortimento prodotti, in cui è necessario determinare l'assortimento e la quantità dei prodotti pianificati per la vendita.

Il bilancio aziendale viene formato dal dipartimento di pianificazione economica dopo l'approvazione del piano di attuazione. Il progetto di bilancio documentato viene sottoposto a tutti i servizi interessati per l'approvazione, sulla base dei cui risultati possono essere apportate modifiche.

Il budget aziendale costituisce la base per l'ulteriore formazione degli indicatori pianificati per le divisioni strutturali dell'impresa.

IN parte delle entrate Il budget comprende le entrate durante il periodo di pianificazione provenienti da tutte le possibili fonti. Sebbene le entrate derivanti dalla vendita dei prodotti finiti costituiscano la componente più significativa delle entrate di bilancio, non sono l'unica. La parte del reddito comprende anche:

proventi derivanti dall'affitto di locali e attrezzature tecnologiche;

dividendi su titoli e depositi bancari;

saldo in contanti riportato;

ricevuto prestiti bancari e commerciali;

incassi da altre fonti.

Il reddito annuo totale è distribuito per trimestre e mese. In questo caso, il reddito derivante dalle vendite viene distribuito in base alla produzione di materie prime, gli altri redditi in base al periodo previsto per la loro formazione.

La parte di spesa del bilancio è formata voce per voce. Le voci di spesa comprendono:

componenti, materie prime e materiali acquistati;

costi di riscaldamento ed elettricità;

costo del lavoro;

detrazioni sui fondi extra-bilancio dai salari;

spese derivanti da contratti di servizi di controparte;

costi di costruzione del capitale;

spese legate a esigenze aziendali;

rimborso del prestito;

pagamento degli interessi per l'utilizzo dei prestiti;

pagamenti fiscali ai bilanci di tutti i livelli;

altre spese.

La formazione della parte di spesa del bilancio con una ripartizione dettagliata viene effettuata dal PEO sulla base di standard empirici di spesa, materiale statistico accumulato, richieste e calcoli delle divisioni aziendali e dati contabili effettivi.

La base per la formazione di un piano di reddito è il lato delle entrate del bilancio.

Pertanto, la metodologia presentata per la gestione delle finanze di un'impresa consente di stabilire facilmente e rapidamente le cause delle tendenze negative, la portata della loro influenza sul risultato finale e il metodo di eliminazione.

L'appendice 3 mostra, a titolo di esempio, il piano finanziario di un'impresa commerciale completato per il 2002.

Sviluppo di una previsione del flusso di cassa (contanti- fluire)

Qualsiasi impresa deve disporre di risorse finanziarie per svolgere le attività correnti e investire nel suo sviluppo. Attualmente, il problema più grave per le imprese è la mancanza di capitale circolante. Per molte imprese, la carenza di capitale circolante è causata da ragioni esterne, come l'inflazione, che deprezza il capitale circolante, il rallentamento del turnover dei fondi, la lunghezza dei termini di pagamento e altri che causano l'insicurezza della sicurezza dei fondi.

Come risultato dell'influenza ragioni esterne i fondi non hanno tempo per essere rimborsati.

Inoltre, ci sono una serie di ragioni interne, come la bassa redditività, l’insufficiente gestione del capitale circolante e la politica creditizia irragionevole adottata dall’impresa. A volte un'impresa è costretta a ricorrere all'utilizzo di ingenti fondi presi in prestito, che, a loro volta, portano successivamente al consumo di capitale circolante da parte del credito.

Tutto ciò influisce negativamente sulla solvibilità e sulla stabilità finanziaria dell'impresa. La sopravvivenza di un'impresa oggi dipende dalla capacità di scegliere le giuste linee guida economiche e di raggiungere il proprio obiettivo. Ciò richiede una valutazione delle prospettive di sviluppo dell'impresa, una previsione della sua condizione finanziaria futura, che si basa su un'analisi dei rendiconti contabili (finanziari) attuali e previsionali.

Una delle aree importanti di questo lavoro è l'analisi del flusso di cassa. L'analisi, la pianificazione e il controllo dei flussi di cassa, insieme alla previsione dei risultati delle attività dell'impresa, sono importanti per mantenere la solvibilità e la stabilità finanziaria dell'impresa. Contanti e profitti sono ugualmente importanti per un’azienda. Il profitto dovrebbe fungere da fonte per la formazione del capitale circolante e l'ulteriore sviluppo dell'impresa. D'altro canto, la gestione della liquidità deve garantire in ogni momento un importo sufficiente per estinguere gli obblighi passati e i cambiamenti nella struttura finanziaria dell'impresa, ad es. mantenere la solvibilità dell’impresa. Va notato che spesso nelle attività pratiche la direzione deve scegliere a cosa dare la preferenza, il profitto o il denaro.

L'analisi di cassa viene effettuata in base ai rendiconti finanziari nei moduli 1, 2, 4, 5. L'analisi del rendiconto finanziario dovrebbe riflettere le fonti di finanziamento interno ed esterno e la direzione di utilizzo dei fondi. Nel processo di analisi, è necessario identificare da quali fonti l'impresa ha ricevuto fondi e in quali direzioni sono andati i suoi consumi, quale area di attività e in che misura ha generato flussi di cassa. L'esecuzione di tale analisi per un periodo di almeno due anni consentirà di identificare quale voce di bilancio è stata fonte di ricostituzione dei fondi e quale ha causato una spesa costante. Le informazioni ottenute a seguito dell'analisi sono importanti sia per valutare la solvibilità che per pianificare le attività finanziarie ed economiche dell'impresa e valutarne le prospettive. Va notato che anche l'analisi e la previsione dei flussi di cassa sono parte integrante del piano aziendale di un progetto di investimento.

I flussi di cassa derivano dalle attività operative, di investimento e finanziarie. Per qualsiasi campo di attività, i flussi di cassa riflettono sia la ricezione di fondi (afflussi di cassa) sia le loro spese (flussi di cassa).

Le attività correnti prevedono incassi sotto forma di proventi dalla vendita di beni, prodotti, lavori, servizi, proventi dalla vendita di altri beni (rimanenze), rimborso di crediti, proventi derivanti dall'affitto di immobili; stanziamenti di bilancio e altri finanziamenti mirati, entrate gratuite e assistenza finanziaria e altri.

Le fonti di afflusso di cassa sono l'utile netto e gli ammortamenti.

I deflussi di cassa di un'impresa dalle attività correnti sono associati al pagamento di materie prime acquistate, forniture, articoli di scarso valore e soggetti a usura, servizi di produzione, pagamento di salari, trasferimenti di fondi a fondi fuori bilancio, pagamento di tasse e altri.

Le attività di investimento forniscono flussi di cassa derivanti dalla vendita di attività non correnti, dalla ricezione di dividendi dalla partecipazione in altre imprese, dai proventi derivanti da investimenti in titoli a lungo termine e dall'ottenimento di prestiti a lungo termine.

I deflussi di cassa da attività di investimento sono dovuti a costruzioni, acquisizione di terreni, fabbricati, strutture, macchinari e attrezzature, autoveicoli; acquisizione di attività immateriali; acquisizione di titoli a lungo termine e azioni di altre imprese e altri.

Le attività finanziarie forniscono flussi di cassa attraverso la vendita di titoli a breve termine, l'ottenimento di prestiti e prestiti a breve termine, il reddito derivante dall'investimento in attività finanziarie a breve termine e altri.

I deflussi di cassa dalle attività finanziarie si verificano quando si pagano dividendi e interessi su titoli, si rimborsano obblighi su prestiti, prestiti e obbligazioni.

Pertanto, l’utile netto è una delle fonti di liquidità derivante dalle attività correnti. Allo stesso tempo, un'impresa può impegnarsi sia in attività finanziarie (emissione di azioni, acquisizione di prestiti) che in attività di investimento per generare liquidità e profitti.

Per generare le informazioni necessarie per la gestione dell'impresa nel processo di pianificazione finanziaria, viene effettuata un'analisi di cassa. Con l'aiuto di tale analisi, vengono identificate le fonti e le direzioni di utilizzo dei fondi, i cambiamenti nel capitale circolante dell'impresa, le ragioni che hanno causato questi cambiamenti, nonché i cambiamenti nella composizione dei fondi e del capitale, le fonti di finanziamento per beni vari e altre informazioni.

La fonte primaria di fondi è l'utile netto dell'impresa. Le restanti fonti di formazione e direzioni di utilizzo dei flussi di cassa rappresentano variazioni di diverse voci di bilancio. L'ammortamento funge da seconda fonte di cassa, sebbene non sia direttamente correlato al flusso di cassa.

Le variazioni delle voci di bilancio influiscono sui flussi di cassa in modi diversi. Ad esempio, una diminuzione delle scorte o dei crediti provoca un aumento del flusso di cassa derivante dalle attività correnti, un aumento delle attività non correnti è associato a una diminuzione del flusso di cassa derivante dalle attività di investimento e l'ottenimento di nuovi prestiti porta ad un afflusso di liquidità dalle attività correnti. attività finanziarie.

Il conto economico (Modulo 2) riflette le entrate e le spese per un certo periodo e genera il risultato sotto forma di profitto o perdita, ma il denaro reale non è visibile. Ciò è dovuto, in particolare, al fatto che la relazione può includere entrate non percepite in un determinato periodo di riferimento, nonché spese pagate in anticipo.

Il rendiconto finanziario (modulo 4) contiene informazioni sui flussi di cassa, ma non sappiamo come influiscono sulle attività commerciali o quale sia l'importo del capitale circolante. Lo stato patrimoniale (modulo 1) riflette l'attività economica, mostra i cambiamenti nella composizione dei fondi e del capitale per il periodo di riferimento e l'importo del capitale circolante. Combinando le informazioni di tre moduli, possiamo analizzare il grado di influenza delle varie attività sulle attività economiche dell'impresa e il suo risultato finanziario finale attraverso il flusso di cassa. Il rendiconto finanziario collega logicamente il conto economico allo stato patrimoniale.

Più un’azienda ha problemi con la liquidità, più aumenta la necessità di analisi, pianificazione e gestione della liquidità. Si consiglia di investire la liquidità in eccesso in qualsiasi periodo (la liquidità supera il fabbisogno) per acquistare titoli a breve termine. Se si prevede una carenza di fondi in qualsiasi periodo, è necessario provvedere possibili opzioni ricevendoli. Ad esempio, ottenere un prestito a breve termine, convertire i fondi precedentemente investiti in titoli, estendere prestiti e prevedere pagamenti dilazionati ai creditori, se ciò non comporta in futuro il pagamento delle penali previste dai termini contrattuali.

Per gestire in modo efficace i flussi di cassa, non sono necessarie solo informazioni generali sui flussi di cassa alla fine dell'anno, ma durante tutto l'anno (mensile). La disponibilità di tali informazioni consente di identificare se un'impresa ha avuto difficoltà di flusso di cassa nel corso dell'anno o se c'è stato un periodo in cui non ha approfittato dell'opportunità di guadagnare liquidità aggiuntiva, avendo detenuto significativi saldi di cassa per un periodo sufficientemente lungo periodo. Inoltre, tali informazioni sono necessarie per determinare se l'azienda ha ottenuto prestiti e crediti senza incontrare difficoltà di flusso di cassa, o se clienti o fornitori sono stati finanziati in eccesso.

Per valutare la solvibilità e la liquidità per il prossimo futuro e per il futuro, viene effettuata una previsione dei flussi di cassa (vedere Appendice 4). Una previsione di cassa a breve termine è uno degli strumenti più affidabili per misurare la solvibilità di un'impresa, poiché consente di determinare in modo più realistico flussi di cassa. A differenza delle previsioni a breve termine, solitamente redatte per un periodo massimo di sei mesi, una previsione per un periodo più lungo non può valutare in modo affidabile tutti i fattori che influenzano la ricezione dei fondi e il pagamento delle spese.

I documenti di pianificazione sviluppati secondo l'algoritmo fornito e il loro utilizzo nelle attività dell'impresa contribuiranno ad un aumento significativo dell'efficienza del suo lavoro e avranno un impatto positivo sulla sua stabilità finanziaria e solvibilità.

La seconda raccomandazione suggerita era di condurre l’analisi utilizzando strumenti automatizzati. In questo caso, si propone di utilizzare il programma Excel per preparare i moduli necessari di documenti analitici in cui verranno effettuati i calcoli necessari.

Si propone di effettuare i calcoli secondo le formule presentate nelle tabelle analitiche, che evidenziano le linee di stato patrimoniale e di conto economico interessate dal calcolo.

La fattibilità dell'utilizzo di questo sistema di analisi sarà discussa di seguito.

Bibliografia

Sito web http://diplombuh.narod.ru

Cos'è la liquidità? Questa è la capacità della società di onorare i propri obblighi appena possibile. Questo termine si applica solo alle attività di bilancio e riflette la loro capacità di trasformarsi da proprietà in denaro. I fondi più liquidi sono il denaro depositato in conti correnti, contanti, titoli e attività correnti facilmente negoziabili. I rapporti di liquidità interessano le banche e società di leasing agli azionisti e ai proprietari in caso di richiesta di prestito/leasing per valutare la situazione attuale dell'azienda e individuare le prospettive di sviluppo, allo Stato per valutare la possibilità di partecipazione dell'azienda a progetti e programmi governativi, ai gestori degli arbitrati per determinare la probabilità di fallimento della società, alle controparti di prendere una decisione sulla cooperazione, nonché al management della società - per valutare i risultati delle prestazioni, lo stato attuale delle cose, per la pianificazione tattica e strategica. I coefficienti di liquidità bancaria sono stabiliti dalla Banca Centrale ed esprimono la capacità di un istituto finanziario di adempiere tempestivamente ai propri obblighi nei confronti dei creditori, dei titolari di depositi e di altri clienti.

Indici di liquidità: tipologie, modalità di calcolo e valori ottimali

* L’indice di liquidità assoluto riflette la capacità della società di ripagare i suoi obblighi più urgenti ed è determinato come segue:

Coefficiente abs liquidità = (Denaro in conto bancario e cassa + Investimenti finanziari a breve termine) / Passività a breve termine

Il valore ottimale del coefficiente è compreso tra 0,7 e 0,8 (secondo Standard russi), idealmente dovrebbero essercene 1 o più (secondo standard internazionali).

* Rapporto corrente = Somma di tutte le attività correnti/passività a breve termine

Mostra la quantità di passività a breve termine coperte dal capitale circolante, motivo per cui è anche chiamato rapporto di copertura. Generalmente accettato valore normale- più di 2. Ciò viene interpretato come segue: per fornire una garanzia minima di investimento, le attività correnti devono coprire le passività correnti almeno due volte.

*Indice critico di liquidità

K CL = (Cassa + investimenti finanziari a breve termine + Contabilità clienti)/Passività a breve termine

L'indicatore riflette la quota delle passività correnti che l'azienda è in grado di ripagare utilizzando i fondi esistenti e previsti e caratterizza anche il successo della collaborazione con i debitori; la sua norma è compresa tra 0,8 e 1,0.

Solvibilità dell'impresa

La solvibilità consente di valutare se un'impresa è in grado di pagare puntualmente gli obblighi a breve e lungo termine e funge da uno dei principali indicatori di stabilità finanziaria. Analizzandolo, vengono calcolati i rapporti di liquidità finanziaria. I loro valori normativi sono una condizione obbligatoria ma incompleta per la solvibilità. La società deve disporre di una riserva di fondi nel proprio conto corrente per mantenere la solvibilità al livello richiesto. Altrimenti, per adempiere puntualmente agli obblighi, dovrà contrarre un prestito a breve termine, che influirà negativamente sulla redditività (interessi sul prestito) e indebolirà condizione finanziaria imprese (le passività aumenteranno, gli indici di liquidità peggioreranno).

* Per solvibilità totale si intende il tempo di rimborso delle obbligazioni ed è determinata come segue:

Per ob. Pl = Capitale di debito/Ricavo medio mensile lordo

* Un'altra opzione di calcolo è la capacità di coprire le passività a breve e lungo termine con tutte le attività presenti in bilancio:

Per ob. Pl = Attività/Passività

Il valore ottimale è 2.

* La solvibilità a lungo termine caratterizza la capacità di un'impresa di ripagare i prestiti a lungo termine con fondi propri e viene calcolata utilizzando la seguente formula:

Kdebt pl = passività/capitale a lungo termine

Quando il coefficiente è maggiore di 1, significa che non esiste tale prospettiva, il che aumenta i rischi degli investitori. Il valore ottimale è 1 o meno. Una tendenza al ribasso dell’indicatore funge da segnale positivo perché garantisce il rimborso dei prestiti a lungo termine.

Dichiarazione del movimento di fondi sul conto corrente a conferma delle conclusioni

Naturalmente, gli indici di liquidità e solvibilità spesso non tengono conto di molti fattori; sono calcolati per una data specifica, prima e dopo la quale la situazione può essere completamente diversa. La solvibilità è confermata dalla presenza di denaro nei conti correnti, dagli investimenti finanziari e dallo stato dei conti in valuta estera. È importante che gli importi di queste attività abbiano valore ottimale. Indubbiamente, maggiori sono i fondi a disposizione dell'impresa, meglio è per i creditori: c'è fiducia nel rimborso dei debiti. Ma allo stesso tempo, anche se non c'è grande importo, ciò non significa che la società sia insolvente. Forse i fondi arriveranno nel prossimo futuro. Per valutare appieno la solvibilità è possibile chiedere all'impresa di fornire un estratto del conto corrente sui flussi di cassa.

Solvibilità di un'impresa (organizzazione)-è l'abilità del soggetto attività economica ripagare i tuoi debiti per intero e in tempo. La solvibilità è uno dei segni chiave della normale (stabile) posizione finanziaria di un'impresa.

La solvibilità di un’impresa è composta da due fattori:

1. Disponibilità di beni (beni e contanti) sufficienti per estinguere tutti gli obblighi dell'organizzazione.

2. Il grado di liquidità delle attività esistenti è sufficiente per, se necessario, venderle e convertirle in denaro per un importo sufficiente a ripagare gli obblighi.

Analizzando il primo, viene esaminato il patrimonio netto dell'organizzazione (capitale proprio). Se l'organizzazione ha un risultato negativo, ad es. Se non esiste capitale proprio, in linea di principio non può estinguere tutti i suoi obblighi a causa dell'eccesso dell'importo dell'obbligazione rispetto all'importo di tutte le sue attività. Una tale organizzazione può essere solvibile a breve termine e ripagare i debiti attuali, ma a lungo termine esiste un'alta probabilità di fallimento.

Un indicatore più rigoroso della solvibilità di un'organizzazione rispetto alla disponibilità di capitale proprio è il rapporto di capitale proprio, approvato dall'Ufficio federale dell'insolvenza (fallimento) (ordinanza n. 31-r del 08.12.1994). Il rapporto patrimoniale viene calcolato utilizzando la formula

(Patrimonio netto - Attività non correnti) / Attività correnti

e deve essere pari almeno a 0,1 (che spesso è irraggiungibile in russo e in altre condizioni).

Se un'organizzazione ha un patrimonio netto positivo, ciò non significa che abbia una buona solvibilità. È necessario analizzare il secondo dei suddetti fattori: la liquidità delle attività. Potrebbe verificarsi una situazione in cui esiste una discrepanza tra la liquidità delle attività e la scadenza imminente della passività. Ad esempio, un'impresa ha, da un lato, un'ampia quota di attività non correnti, che sono più difficili da vendere (attività a bassa liquidità), e, dall'altro, un'ampia quota di passività a breve termine. In questa situazione, potrebbe arrivare un momento in cui l'organizzazione non dispone di fondi sufficienti per estinguere gli obblighi attuali.

La solvibilità di un'impresa dal punto di vista della liquidità delle attività viene analizzata utilizzando speciali rapporti finanziari - rapporti di liquidità:

Rapporto attuale
rapporto rapido
rapporto di liquidità assoluto

Tutti e tre i rapporti sono calcolati dal bilancio dell'impresa secondo un principio: il rapporto tra le attività correnti vari gradi liquidità alle passività correnti. In questo caso, l'attuale rapporto di liquidità viene calcolato sulla base di tutte le attività correnti; liquidità rapida: utilizzo di attività correnti liquide; liquidità assoluta - utilizzando solo attività altamente liquide (contanti e attività finanziarie a breve termine). Vedi, le loro formule e valori normali).

Anche in pratica puoi trovare il coefficiente di solvibilità totale. Coefficiente di solvibilità generale A.D. Sheremet suggerisce di calcolare la seguente formula: tutto il patrimonio dell'impresa (eccetto il debito dei fondatori) diviso per le passività dell'impresa (a lungo e breve termine).

Un'impresa i cui rapporti di liquidità rientrano negli standard accettati può essere considerata solvibile.

Per le imprese con rapporti di liquidità e rapporti patrimoniali insoddisfacenti, vengono calcolati, approvati con il suddetto decreto n. 31-r del 08/12/1994.