Metodi di base dell'analisi finanziaria: descrizione, caratteristiche e requisiti. Biblioteca digitale

obbiettivo primario analisi finanziaria- ottenere un numero limitato di parametri chiave (più informativi) che forniscono un quadro oggettivo e accurato della condizione finanziaria dell'impresa, dei suoi profitti e perdite, dei cambiamenti nella struttura delle attività e delle passività, degli accordi con debitori e creditori. Allo stesso tempo, l'analista e il manager (manager) possono essere interessati sia all'attuale condizione finanziaria dell'impresa sia alla sua proiezione per un futuro prossimo o più lontano, ad es. parametri attesi condizione finanziaria.

La base iniziale dell'analisi finanziaria sono i dati contabilità e rendicontazione, la cui revisione analitica dovrebbe ripristinare tutti gli aspetti principali dell'attività economica e delle transazioni completate in una forma generalizzata, vale a dire con il grado di aggregazione necessario per l'analisi.

La pratica dell'analisi finanziaria ha sviluppato metodi di base per la lettura dei bilanci. Tra questi ci sono i seguenti:

analisi orizzontale;

analisi verticale;

metodo dei rapporti finanziari;

analisi fattoriale.

Analisi orizzontale (temporale) - confronto di ciascuna posizione di segnalazione con il periodo precedente.

Analisi verticale (strutturale) - determinazione della struttura degli indicatori finanziari finali con l'identificazione dell'impatto di ciascuna posizione di rendicontazione sul risultato nel suo complesso.

Analisi degli indicatori relativi (coefficienti) - calcolo dei rapporti dei dati di segnalazione, determinazione della relazione degli indicatori.

L'analisi fattoriale è un'analisi dell'influenza di singoli fattori (ragioni) sull'indicatore di performance utilizzando metodi di ricerca deterministici o stocastici. Inoltre, l'analisi fattoriale può essere sia diretta (analisi stessa), cioè la scomposizione dell'indicatore di performance nelle sue parti componenti, e viceversa (sintesi), quando i suoi singoli elementi sono combinati in un indicatore di performance comune.

2. Analisi del bilancio dell'impresa

2.1 Analisi dei risultati finanziari

Vari aspetti della produzione, del marketing, della fornitura e delle attività finanziarie dell'impresa ricevono un valore monetario completo nel sistema di indicatori dei risultati finanziari. In sintesi, gli indicatori più importanti della performance finanziaria dell'impresa sono presentati nel conto economico.

Indicatori di risultati finanziari caratterizzano l'assoluta efficienza della gestione dell'impresa. I più importanti tra loro sono gli indicatori di profitto, che, a condizioni economia di mercato costituisce la base dello sviluppo economico dell'impresa. La crescita del profitto crea una base finanziaria per l'autofinanziamento, la riproduzione allargata e la risoluzione dei problemi dei bisogni sociali e materiali collettivi di lavoro. A scapito del profitto, viene soddisfatta anche una parte degli obblighi dell'impresa nei confronti del bilancio, delle banche e di altre imprese e organizzazioni. Pertanto, gli indicatori di profitto diventano i più importanti per valutare la produzione e le attività finanziarie delle imprese. Caratterizza il grado della sua attività imprenditoriale e il suo benessere finanziario. Il livello di rendimento dei fondi anticipati e la redditività degli investimenti nelle attività di questa impresa sono determinati dal profitto.

Il risultato economico finale delle attività dell'impresa è l'utile (perdita) di bilancio del periodo di rendicontazione, che è la somma algebrica del risultato della vendita di prodotti (lavori, servizi); risultato dell'attività finanziaria; saldo dei proventi e degli oneri da altre operazioni non operative.

Il punto di partenza nel calcolo degli indicatori di profitto è il fatturato dell'impresa per la vendita di prodotti. I proventi della vendita di prodotti (lavori, servizi) caratterizzano il completamento del ciclo produttivo dell'impresa, la restituzione in contanti dei fondi dell'impresa anticipati per la produzione e l'inizio di un nuovo ciclo di rotazione di tutti i fondi. Le variazioni del volume delle vendite dei prodotti hanno l'impatto più sensibile sui risultati finanziari dell'impresa, pertanto la sua unità finanziaria deve monitorare quotidianamente e tempestivamente il processo di spedizione, vendita e pagamento dei prodotti (beni, lavori, servizi).

Per analizzare i principali indicatori di performance delle attività dell'impresa, compiliamo la tabella 1, in cui utilizziamo i dati contabili del modulo n. 2.

Tabella 1 - Dinamica dei principali indicatori di performance

Indice	Anzi all'anno		Tasso di crescita, %
	precedente	segnalazione
Proventi dalla vendita di prodotti (lavori, servizi), migliaia di rubli
2. Utile lordo, migliaia di rubli
3. Profitto dalle vendite, migliaia di rubli
4. Utile prima delle imposte, migliaia di rubli
5. Utile (perdita) da attività ordinarie, migliaia di rubli
6. Utile rimanente a disposizione dell'impresa (utile netto), migliaia di rubli

Tali tabelle consentono di identificare l'influenza dei principali fattori sul risultato economico sulla base della formula generale:

Entrate - Uscite = Risultato finanziario.

Ovviamente, un aumento delle entrate porta ad un aumento dei profitti e un aumento delle spese influisce sul risultato finanziario nell'ordine opposto.

Nel nostro esempio, nell'anno in esame rispetto all'anno precedente, l'utile contabile è diminuito del 13,8% (100-86,2). Sui singoli elementi della formazione degli utili sono intervenute le seguenti modifiche.

Il punto di partenza sono i proventi della vendita dei prodotti (lavori, servizi). Il suo tasso di crescita nell'anno in esame rispetto all'anno precedente è stato del 234,6%. Tuttavia, il tasso di crescita dell'utile lordo è stato significativamente inferiore e si è attestato solo al 119,2%, mentre l'utile di vendita è diminuito del 18%.

Va notato che l'attuale rapporto tra tassi di crescita delle vendite e indicatori di profitto è una conseguenza della crescita dei costi per la produzione dei prodotti venduti. Durante il periodo di riferimento, il costo è aumentato di circa 3 volte (vedi Appendice 1). Inoltre, un significativo aumento delle spese commerciali, circa 7 volte, ha contribuito alla diminuzione dei profitti.

Per quanto riguarda i proventi e gli oneri operativi, si registra un aumento degli interessi attivi. Tuttavia, il risultato delle entrate e delle spese operative nel 2000 è stato una perdita di 1.740 migliaia di rubli, mentre nell'anno precedente era stata registrata una perdita di 5.308 migliaia di rubli, diminuita nel periodo di riferimento di 3.568 migliaia di rubli.

Il risultato delle operazioni non operative rappresenta l'utile, che è diminuito rispetto al 1999 di 2452 mila rubli.

Pertanto, i fattori che aumentano l'utile di bilancio in termini di importo sono stati coperti dall'azione di fattori che lo riducono, il che alla fine ha portato a una diminuzione dell'utile di bilancio nell'anno in esame rispetto a quello precedente.

Per valutare i risultati delle attività, è opportuno confrontare, misurare l'ammontare del profitto ricevuto con il costo di tutti quegli elementi di produzione che hanno contribuito alla sua ricezione. Ciò si ottiene utilizzando indicatori di redditività. La redditività è un indicatore relativo che caratterizza il grado di utilizzo delle risorse a disposizione dell'impresa o l'efficacia dei costi sostenuti.

Gli indicatori di redditività sono caratteristiche importanti dell'ambiente fattoriale per la formazione dei profitti delle imprese. Pertanto, sono obbligatori quando si effettua un'analisi comparativa e si valuta la condizione finanziaria dell'impresa. Quando si analizza la produzione, gli indicatori di redditività vengono utilizzati come strumento di politica di investimento e prezzi.

Il calcolo dei principali indicatori di redditività per JSC "Egorshinsky Radio Plant" è presentato nella tabella 2.

Tabella 2 - Analisi della redditività della produzione

Indice	L'anno scorso	Anno di riferimento	Deviazione (+, -)
1. Utile contabile prima delle imposte, migliaia di rubli
2. Proventi dalla vendita di prodotti (lavori, servizi) senza IVA e accise, migliaia di rubli.
3. Costo medio del principale beni di produzione, mille rubli
4. Costo medio delle immobilizzazioni materiali (riserve e costi), migliaia di rubli
5. Redditività dei prodotti (p. 1: p. 2), kop.
6. Intensità di capitale dei prodotti in termini di immobilizzazioni (p. 3: p. 2), kop.
7. Intensità di capitale dei prodotti in termini di capitale circolante (p. 4: p. 2), kop.
8. Redditività della produzione (riga 5: (riga 6 + riga 7) x 100),%

Sulla base dei calcoli, si possono trarre le seguenti conclusioni.

Il costo medio delle immobilizzazioni produttive nell'anno in esame è diminuito di 4.719 mila rubli rispetto al precedente. o 3,1%. Allo stesso tempo, nell'anno in esame, si è verificata una riduzione del valore medio delle immobilizzazioni materiali di 22.437 migliaia di rubli, pari al 26,0% del valore del periodo precedente.

La diminuzione di questi indicatori può essere caratterizzata come una tendenza negativa. Allo stesso tempo, merita una valutazione positiva la riduzione delle immobilizzazioni produttive e dell'attivo circolante in termini di scorte sullo sfondo della crescita delle vendite in generale. Ciò conferma la diminuzione dell'intensità di capitale dei prodotti in termini di capitale fisso, che indica un aumento della loro produttività del capitale, nonché una diminuzione dell'intensità di capitale dei prodotti in termini di capitale circolante, che indica un aumento del loro fatturato.

Nell'anno in esame, rispetto all'anno precedente, la redditività dei prodotti è diminuita di 22,39 copechi. (dalle 35.40 alle 13.01, cioè quasi 3 volte). Ciò suggerisce che alla fine del periodo in esame, ogni rublo di vendite ha iniziato a portare 22,39 copechi. meno profitto.

La redditività delle attività di produzione fisse e delle attività materiali dell'impresa può essere determinata utilizzando un indicatore come la redditività della produzione.

Nel nostro esempio, anche la redditività della produzione per il periodo in esame è diminuita di 0,24 copechi. da un rublo investito in beni di produzione fissi e beni materiali.

Determiniamo l'impatto sulla deviazione del livello di redditività della produzione dei cambiamenti: la redditività dei prodotti, l'efficienza dell'uso dei beni di produzione e delle scorte. La metodologia dell'analisi fattoriale degli indicatori di redditività prevede l'espansione delle formule iniziali per il calcolo dell'indicatore per tutte le caratteristiche qualitative e quantitative dell'intensificazione della produzione e dell'aumento dell'efficienza dell'attività economica.

Per calcolare l'influenza dei fattori, usiamo la formula:

dove P pr - la redditività totale della produzione;

PB - utile contabile (prima delle imposte);

В р - proventi netti dalla vendita di prodotti (lavori, servizi);

F ppf - il costo delle immobilizzazioni produttive alla fine del periodo di riferimento;

E tmts - il costo delle attività materiali correnti (scorte) alla fine del periodo di riferimento - riga 210 dello stato patrimoniale.

La redditività della produzione è maggiore, maggiore è la redditività dei prodotti, maggiore è il rendimento delle attività non correnti e il tasso di rotazione delle attività correnti. Determinare la valutazione numerica dell'influenza dei singoli fattori sul livello di redditività utilizzando il metodo delle sostituzioni a catena, inseriremo i dati nella Tabella 3.

Pertanto, la diminuzione del livello di redditività della produzione è dovuta all'influenza dei seguenti fattori. Riducendo la redditività dei prodotti di 22,39 copechi. la redditività della produzione è diminuita del 5,67%. Riducendo l'intensità di capitale dei prodotti in termini di immobilizzazioni di 147,75 copechi. la redditività della produzione è aumentata dell'1,97%. Inoltre, una diminuzione dell'intensità di capitale dei prodotti in termini di capitale circolante di 97,80 copechi. ha portato ad un aumento della redditività della produzione del 3,46%. Tuttavia, l'aumento della produttività del capitale delle immobilizzazioni, così come l'aumento del turnover del capitale circolante, non è stato sufficiente a coprire l'impatto negativo della diminuzione della redditività del prodotto.

Pertanto, in generale, la società ha sviluppato un trend negativo in termini di redditività. Nonostante il fatto che i ricavi delle vendite siano aumentati, la redditività dei prodotti, nonché la redditività complessiva della produzione, sono diminuite. Ciò è probabilmente una conseguenza di un aumento della quota di prodotti a minore redditività, nonché di un aumento del costo di produzione.

Tabella 3 - Calcolo dell'influenza dei fattori

Sequenza di sostituzione	Fattori interagenti					Redditività della produzione, %		Influenza dei fattori sul livello di redditività		Nome del fattore
	intensità di capitale			Redditività del prodotto
	immobilizzazioni	beni materiali
Prima sostituzione									Conveniente prodotti
Seconda sostituzione									Ad alta intensità di fondi prodotto principale fondi
Terza sostituzione									Ad alta intensità di fondi Materiale risorse

L'analisi finanziaria (FA) è un processo di studio della condizione finanziaria di un'impresa sulla base di alcuni indicatori prioritari.

Finalità dell'analisi finanziaria

FA interessa manager e analisti, poiché consente di identificare le riserve per aumentare il valore di mercato di un'organizzazione. Tutte le principali decisioni di gestione vengono prese tenendo conto dei risultati della FA. E lo sviluppo di una strategia per l'ulteriore sviluppo di un'impresa è impossibile senza informazioni sulla sua attuale condizione finanziaria.

Classificazione dei metodi di analisi finanziaria

In pratica, applica vari metodi F. Tutti implicano l'uso di dati contabili e di rendicontazione finanziaria per

periodi attuali e passati. Classifica completa comprende i seguenti metodi:

• verticale (strutturale);
• orizzontale (dinamico);
• comparativo;
• integrale (fattoriale);
• di moda;
• metodo dei coefficienti.

I primi quattro metodi sono i più comunemente usati.

Analisi verticale

Lo scopo dell'analisi verticale è determinare la quota delle voci nel totale dello stato patrimoniale e quindi confrontare il risultato con i dati del periodo precedente. L'analisi verticale viene effettuata sulla base della reportistica originale o aggregata. Ti consente di considerare la relazione tra attività, capitale proprio e capitale preso in prestito, nonché di determinare la struttura del capitale per i singoli elementi.

Analisi orizzontale

Lo scopo dell'analisi orizzontale è identificare i cambiamenti nei valori di vari elementi di segnalazione per un determinato periodo, seguiti da una valutazione di tali cambiamenti. Quando si esegue questo tipo di FA, è richiesta la costruzione di diverse tabelle analitiche, in cui vengono inseriti sia indicatori di saldo assoluto che tassi di crescita (diminuzione) relativi. I dati iniziali sono i tassi di crescita (diminuzione) di base per diversi periodi.

Analisi comparativa

Questo tipo di FA è costruito sulla base dell'analisi verticale e orizzontale. Il confronto analitico viene effettuato per tre gruppi di indicatori:
strutture di equilibrio;
dinamiche di equilibrio;
dinamiche strutturali della bilancia.
L'analisi comparativa viene spesso utilizzata per analizzare la struttura della proprietà e.

analisi integrale

L'analisi integrale si riferisce al processo di studio dell'influenza dei singoli fattori sull'indicatore complessivo. Quando viene eseguito, vengono utilizzati metodi di ricerca deterministici e statistici. L'analisi integrale può essere diretta e inversa. In quest'ultimo caso, non è un'analisi, ma una sintesi: i suoi singoli elementi sono combinati in un tutt'uno.

analisi delle tendenze

Quando si esegue la tendenza FA, vengono calcolate le deviazioni relative dei parametri di reporting dalla linea di base. In effetti, l'analisi delle tendenze è una variante della FA orizzontale. È di natura prospettica, poiché consente di prevedere i cambiamenti in una serie di indicatori in futuro. L'esecuzione di un trend FA comporta l'utilizzo di un apposito apparato matematico.

Metodo dei coefficienti

Questo metodo è un calcolo dei rapporti degli indicatori di rendicontazione (rapporti finanziari) e la determinazione delle loro relazioni.
I rapporti finanziari caratterizzano i seguenti aspetti attività economica imprese:

• solvibilità;
• dipendenza finanziaria o autonomia finanziaria;
• attività economica;
• efficienza;
• caratteristiche di mercato dell'organizzazione.

Collegamenti

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I metodi di analisi economica sono un insieme di metodi per l'elaborazione di informazioni economiche, tecniche analitiche e metodi quantitativi volti a risolvere problemi analitici. Inoltre, i metodi di analisi economica sono strumenti analitici che consentono di realizzare tecnicamente gli obiettivi dell'analisi.

IN analisi economica vengono utilizzati metodi teorici scientifici generali di cognizione come - dialettica, nonché metodi empirici - analisi, strutturazione e modellizzazione economica e statistica.

Tutti i metodi di analisi sono interconnessi e vengono applicati simultaneamente in varie combinazioni, che consente di analizzare in modo completo le attività di un'entità economica e identificare le riserve per migliorare l'efficienza.

Le tecniche di analisi includono il confronto, il dettaglio e il raggruppamento, la generalizzazione, il metodo dell'equilibrio e l'analisi fattoriale.

1. Confronto: confronto di oggetti omogenei per identificare modelli di cambiamento negli indicatori.

I tipi di confronto più comuni sono:

• · Indicatori di rendicontazione con pianificazione/attuazione del business plan come criterio di valutazione delle performance.
• · segnalazione degli indicatori con indicatori dei periodi precedenti / monitoraggio della dinamica degli indicatori e determinazione delle tendenze di sviluppo.
• · indicatori pianificati con indicatori di periodi precedenti / capacità di determinare l'ottimalità degli obiettivi pianificati e la qualità del business plan.
• indicatori di performance interni divisioni strutturali che possono fungere da centri di responsabilità
• · riportare indicatori con medie di settore / fornire una valutazione obiettiva dei risultati e identificare le riserve inutilizzate.

Per garantire questa tecnica, è necessario portare gli indicatori confrontati alla comparabilità, ovvero:

• a) eliminare l'effetto delle variazioni di prezzo o esprimere indicatori di volume comparabili in termini di gli stessi prezzi(ad esempio, i volumi di vendita effettivi dell'anno precedente e di riferimento - nei prezzi del periodo di riferimento);
• b) eliminare l'influenza delle differenze nel volume e nella gamma di prodotti quando si confrontano gli indicatori di qualità (ad esempio, l'indicatore di costo viene ricalcolato per lo stesso volume per la segnalazione e gli anni precedenti);
• c) applicazione di una metodologia unificata per il calcolo degli indicatori;
• d) confronto di periodi di tempo identici.

I risultati del confronto possono essere presentati nella seguente forma:

deviazioni assolute

Sono definiti come la differenza tra gli indicatori e possono essere confrontati sia indicatori quantitativi che qualitativi.

Indicatori quantitativi: caratterizzano la dimensione, l'entità dei processi economici. Ad esempio, il numero di dipendenti, il costo delle immobilizzazioni, i ricavi delle vendite, il profitto, ecc.

Indicatori qualitativi - riflettono l'efficienza economica dei processi aziendali. Ad esempio, il costo di produzione, la produttività del lavoro, la redditività.

A seconda dei contatori utilizzati, gli scostamenti assoluti possono essere:

• - naturale (pezzi, tonnellate, chilogrammi, metri, ecc.);
• - manodopera (ore-uomo);
• - monetario.
• Deviazioni relative

Definito come un rapporto di valori espressi come percentuali o coefficienti.

Il tasso di crescita mostra quanto l'indicatore è aumentato (se più di uno) o diminuito (se meno di uno).

Le deviazioni assolute e relative sono determinate dall'analisi orizzontale.

Indici

Rappresentare indicatori - fattori che hanno influenzato i risultati raggiunti.

Pertanto, il confronto è la tecnica più importante, perché. È qui che inizia il processo di analisi economica.

2. Detailing - una tecnica che garantisce la completezza dello studio, la specificità della conoscenza dei processi in studio e consente di identificare le cause che influenzano il risultato finale.

Il dettaglio degli indicatori viene eseguito in sequenza in diverse direzioni:

a) dal momento delle transazioni (trimestri, mesi, decenni, giorni, turni).

Consente di seguire l'uniformità dei singoli processi e di identificare le tendenze nelle loro dinamiche.

b) al posto dei processi aziendali, ovvero gli indicatori settoriali sono suddivisi per organizzazioni, all'interno delle organizzazioni - in divisioni strutturali separate.

Permette di identificare le unità in anticipo e in ritardo.

c) per componenti

È necessario studiare la struttura degli aggregati, identificare il significato delle singole parti nella formazione di indicatori complessi e il loro cambiamento. Ad esempio, il costo di produzione è dettagliato per elementi di costo, voci di costo, tipi di prodotti.

Raggruppamenti - una tecnica che consiste nel dividere l'insieme studiato di oggetti in gruppi quantitativamente omogenei in base alle caratteristiche corrispondenti.

Il raggruppamento delle informazioni consente di studiare la relazione tra gli indicatori e di sistematizzare i materiali di analisi.

A seconda dello scopo dell'analisi, vengono utilizzati:

raggruppamenti tipologici.

Ad esempio, gruppi di imprese per forma di proprietà, gruppi di immobilizzazioni, ecc.

raggruppamenti strutturali.

Permetti di studiare struttura interna indicatori, il rapporto tra le sue singole parti. Ad esempio, un raggruppamento di attività correnti.

raggruppamenti analitici.

Utilizzato per determinare la presenza di direzione e forma di relazione tra indicatori. I singoli indicatori sono sostituiti da medie ai fini della generalizzazione.

3. Generalizzazione: la fase finale dello studio delle attività finanziarie ed economiche dell'organizzazione.

Include:

Conclusioni (valutazione delle prestazioni)

Possono essere rappresentati da tabelle, grafici, diagrammi, che consentono di riflettere i modelli contenuti nelle informazioni numeriche.

• sommario delle riserve
• · raccomandazioni sull'uso delle riserve, vale a dire. misure organizzative e tecniche.
• 4. Metodo del saldo - utilizzato per riflettere i rapporti, le proporzioni di due gruppi di indicatori economici correlati, i cui risultati dovrebbero essere identici. Ad esempio, la bilancia delle risorse di lavoro, la bilancia dei pagamenti.

Inoltre, il metodo viene utilizzato per verificare la correttezza della determinazione dell'influenza di vari fattori sull'aumento del valore dell'indicatore effettivo.

5. Analisi fattoriale - analisi dell'influenza dei fattori sulla variazione dell'indicatore effettivo.

I compiti principali dell'analisi fattoriale:

• selezione dei fattori per l'analisi degli indicatori studiati;
• Classificazione e sistematizzazione dei fattori al fine di garantire approccio sistemico;
• Modellazione della relazione tra indicatori di performance e fattori;
• calcolo dell'influenza dei fattori e valutazione del ruolo di ciascuno di essi nel modificare il valore dell'indicatore effettivo;
• · uso pratico dei risultati dell'analisi nella gestione per prendere decisioni informate.

I metodi di sostituzione della catena, differenze assolute e relative sono ampiamente utilizzati. Oltre a questi, è possibile utilizzare il metodo dell'indice, il metodo dell'integrale e il metodo del logaritmo.

metodo di sostituzione della catena

Può essere utilizzato per calcolare l'influenza dei fattori in tutti i tipi di modelli. Consiste nella sostituzione graduale (successiva) del valore base di ciascun indicatore fattoriale con quello effettivo (sostituzione). Il fattore, la cui influenza deve essere determinata, è considerato come una variabile, e tutti gli altri, in relazione ad esso, come costanti. Il risultato dell'influenza è definito come la differenza tra il valore condizionale (calcolato) dell'indicatore effettivo e il suo valore precedente. I risultati dei calcoli dipendono dall'ordine di sostituzione.

Metodo delle differenze assolute

L'indicatore di base non è sostituito dal valore pieno di quello di rendicontazione, ma solo dallo scostamento assoluto.

・Metodo delle differenze relative

Per calcolare l'influenza del primo fattore, il valore base dell'indicatore effettivo viene moltiplicato per la crescita relativa del primo fattore, espressa come coefficiente o percentuale. Per calcolare l'influenza del secondo fattore, la variazione dovuta al primo fattore viene sommata al valore base dell'indicatore effettivo e l'importo risultante viene moltiplicato per il relativo incremento del secondo fattore, ecc.

Sulla base dei dati sulle attività passate dell'impresa, l'analisi finanziaria mira a ridurre l'incertezza sul suo stato futuro.

I risultati dell'analisi della condizione finanziaria dell'impresa sono di fondamentale importanza per un'ampia gamma di utenti, sia interni che esterni all'impresa: dirigenti, partner, investitori e creditori.

Per gli utenti interni, che includono principalmente i capi dell'impresa, i risultati dell'analisi finanziaria sono necessari per valutare le attività dell'impresa e preparare decisioni sull'adeguamento della politica finanziaria dell'impresa.

Per gli utenti esterni - partner, investitori e creditori - le informazioni sull'impresa sono necessarie per prendere decisioni sull'attuazione di piani specifici per questa impresa (acquisizione, investimento, conclusione di contratti a lungo termine).

Esistono alcune differenze tra l'analisi finanziaria interna ed esterna. L'analisi finanziaria esterna si concentra sulle informazioni finanziarie aperte dell'impresa e prevede l'uso di metodi standard (standardizzati). In questo caso, di solito viene utilizzato quantità limitata indicatori di base. Quando si esegue l'analisi, l'enfasi principale è sui metodi comparativi, poiché gli utenti dell'analisi finanziaria esterna sono molto spesso in uno stato di scelta - con quale delle imprese in studio stabilire o continuare relazioni e in quale forma è più appropriato farlo COSÌ. L'analisi finanziaria interna è più impegnativa per le informazioni di origine.

Nella maggior parte dei casi, le informazioni contenute nei report contabili standard non gli bastano e diventa necessario utilizzare i dati di contabilità gestionale interna. Nel processo di analisi, la massima enfasi è posta sulla comprensione delle cause dei cambiamenti in corso nella condizione finanziaria dell'impresa e sulla ricerca di soluzioni volte a migliorare tale condizione. Allo stesso tempo, non importa affatto se l'obiettivo viene raggiunto utilizzando metodi standard o originali.

L'analisi finanziaria può essere attribuita a uno degli elementi più significativi gestione finanziaria e verifica. Viene utilizzato attivamente dagli utenti dei bilanci delle imprese per prendere decisioni sull'ottimizzazione degli interessi.

Caratteristiche del processo

Le persone interessate a valutare le prestazioni di un'impresa analizzano in dettaglio il bilancio, il che consente di aumentare il rendimento del capitale e garantire la stabilità dell'azienda. I finanziatori, insieme agli investitori, considerano i dati ottenuti a seguito dell'analisi per ridurre al minimo i rischi di depositi o prestiti. La qualità delle decisioni prese in merito specifica impresa dipenderà dalla giustificazione analitica. Metodi di analisi finanziaria in Ultimamente stanno guadagnando un'immensa popolarità. Il che, infatti, è confermato da numerose pubblicazioni su questa edizione compresi i media occidentali. I moderni metodi di analisi finanziaria sono adattati alle condizioni di un'economia di mercato. La procedura viene eseguita sulla base del bilancio dell'impresa del partner, che appartiene alla categoria della documentazione pubblica. L'analisi della performance finanziaria e la rendicontazione delle aziende consente di stabilire una comunicazione non solo con i partner commerciali, ma anche con gli investitori e il pubblico.

Soggetti direttamente interessati

Il ruolo dei soggetti di analisi è direttamente e indirettamente interessato allo sviluppo di una determinata impresa. Le parti direttamente interessate includono i proprietari dell'impresa, i dipendenti della società, le banche creditrici, i fornitori e gli acquirenti, le autorità fiscali e la direzione. Ciascuno dei soggetti è caratterizzato dallo studio delle informazioni in conformità con i propri interessi. Ad esempio, i proprietari dell'azienda determinano, sulla base dell'analisi, un aumento o una diminuzione della quota di capitale privato, valutano l'efficacia dell'utilizzo delle risorse disponibili da parte dell'amministrazione dell'ente. Sulla base delle informazioni, istituti di credito e fornitori determinano la razionalità della concessione di un prestito, le sue condizioni e le garanzie di rimborso. Potenziali proprietari e creditori, studiando l'analisi finanziaria ed economica dell'impresa, chiariscono da soli quanto sarà redditizio per loro fornire il proprio capitale all'azienda. La direzione di qualsiasi azienda si riserva il diritto di approfondire l'analisi sulla base dei dati dei registri di produzione.

Stakeholder indiretti

Soggetti indirettamente interessati di analisi sono le persone che difendono e tutelano gli interessi dei soggetti direttamente interessati. Tra gli stakeholder figurano società di revisione e consulenti, borse e avvocati, stampa, associazioni e sindacati. Le attività di queste entità sono giustificate dal fatto che hanno conoscenze specifiche e, utilizzando i metodi più comuni di analisi finanziaria, presentano ai propri clienti informazioni in una forma che sarà loro comprensibile. È sulla base di dati e valutazioni già elaborati che i soggetti direttamente interessati alle attività della società prendono le loro decisioni. Lo scopo dell'analisi finanziaria dipenderà esclusivamente da quale gruppo di soggetti è interessato alla sua attuazione.

Cosa aiuta a implementare l'analisi?

Abbastanza in gran numero situazioni per l'attuazione degli obiettivi del processo contabile non è sufficiente. In particolare, creditori e revisori coinvolgono nella valutazione finanziaria della società, i dati sulla produzione e la contabilità finanziaria. Allo stesso tempo, la rendicontazione annuale e la rendicontazione trimestrale sono ancora i principali criteri di valutazione.

La metodologia dell'analisi finanziaria comprende tre fasi interconnesse:

• Analisi della situazione finanziaria della società.
• Analisi e valutazione dei risultati finanziari della società.
• Valutazione e analisi dell'efficacia delle attività finanziarie ed economiche.

A causa del fatto che il bilancio svolge un ruolo decisivo nell'analisi finanziaria, il processo è anche chiamato analisi del bilancio. La carta base per fare i calcoli è la relazione sui risultati finanziari e la loro applicazione. Ulteriori dati possono essere ricavati da ulteriori applicazioni.

Qual è lo scopo dell'analisi finanziaria?

Lo scopo della valutazione finanziaria è ottenere un certo numero di parametri chiave, il più possibile informativi, che aiutino a fare una valutazione obiettiva ea formare un quadro accurato della situazione finanziaria dell'impresa, inclusi profitti e perdite. La procedura consente di determinare e valutare la struttura dell'attivo e del passivo in sede di liquidazione con creditori e debitori. L'analisi degli indicatori finanziari consente sia agli analisti che ai gestori non solo di determinare l'attrattiva degli investimenti di un oggetto. Permette di fare le previsioni più accurate per il prossimo futuro. Il raggiungimento dell'obiettivo dell'analisi diventa possibile grazie all'implementazione di un'intera gamma di attività analitiche. Il processo decisionale in vari campi di attività avviene a causa della costante consapevolezza di un particolare problema basato sulla selezione, analisi e valutazione delle informazioni grezze iniziali.

Metodi procedurali

I metodi di analisi finanziaria, che aiutano a realizzare il suo obiettivo, si sono formati nel corso di molti anni di pratica mondiale. Oggi ci sono sei aree principali.

• Analisi orizzontale o temporale. Si tratta di confrontare ogni posizione del rapporto con una simile, ma per il periodo precedente.
• Analisi verticale o strutturale. Questo è lo studio della struttura dei parametri finanziari con una valutazione parallela dell'impatto di ciascuno dei parametri sul risultato dell'impresa.
• L'analisi delle tendenze si verifica confrontando ciascuna delle posizioni del rapporto con i dati dei periodi precedenti. Viene determinata la tendenza, la dinamica dello sviluppo di una particolare impresa. Le influenze casuali su ogni specifico periodo di lavoro dell'azienda vengono eliminate. La tecnica consente di fare una previsione analitica per il futuro.
• Analisi dei coefficienti. Si tratta di un conteggio della relazione tra gli elementi del report o gli elementi per diverse forme rapporto. Viene effettuata una ricerca dei collegamenti tra i parametri di valutazione.
• Analisi comparativa e fattoriale.

Metodi comparativi e fattoriali

I metodi più complessi e su larga scala per valutare la situazione sono comparativi e fattoriali. La metodologia comparativa dell'analisi finanziaria è, in sostanza, un'analisi in azienda di parametri di sintesi per singole posizioni dell'azienda, per filiali, divisioni e officine. Viene immediatamente effettuata una valutazione comparativa dei dati ottenuti con dati simili, ma di altre società. Ciò consente di determinare il livello di competitività dell'impresa. Vengono presi in considerazione i parametri medi dell'industria e dell'impresa. La valutazione fattoriale dell'analisi finanziaria è il processo di studio dell'impatto delle singole cause sulla linea di fondo. Qui vengono utilizzati metodi di ricerca deterministici o stocastici. L'analisi può essere eseguita sia in modo complesso che nel formato di procedure separate che hanno uno scopo.

Analisi esterne ed interne

Quando si esegue un'analisi esterna, vengono utilizzate informazioni finanziarie pubbliche sull'impresa. La procedura viene eseguita utilizzando tecniche tipiche. La ricerca viene effettuata sulla base numero limitato impostazioni di base. Questa analisi finanziaria, di cui si può osservare un esempio nella prima fase di conoscenza del progetto da parte di investitori e finanziatori, si concentra su metodi comparativi. Il formato di ricerca compresso consente di determinare se vale la pena lavorare con l'azienda in futuro. Il tipo di carattere interno della procedura è definito alti tassi esattezza alle informazioni di base che sono nei rapporti contabili. Analisi internaè impossibile senza l'uso delle informazioni dalla contabilità di gestione interna.

Considera i metodi di base dell'analisi finanziaria dell'impresa. Parliamo in dettaglio di cosa sono, identifichiamo i loro vantaggi e svantaggi e confrontiamoli tra loro. Tutti gli approcci all'analisi finanziaria possono essere suddivisi condizionatamente in metodi quantitativi e qualitativi. Ora diamo un'occhiata più da vicino a ciascuno dei gruppi di metodi.

Metodi quantitativi di analisi finanziaria dell'impresa

I metodi quantitativi di analisi finanziaria comportano il calcolo di un singolo indicatore integrale del rischio di fallimento di un'impresa. Possono essere divisi in due grandi gruppi di metodi statistici classici e metodi alternativi. La differenza fondamentale tra questi metodi sta nell'uso di strumenti matematici di diversa complessità: se per metodi classici, di regola, metodi statistica matematica, quindi metodi alternativi utilizzano metodi più complessi di intelligenza artificiale, algoritmi genetici, logica fuzzy.

Metodi integrali di analisi finanziaria

Secondo una ricerca condotta dagli scienziati Aziz e Dar, per costruire modelli quantificazione la condizione finanziaria dell'impresa nel 64% dei casi sono stati utilizzati metodi statistici, nel 25% intelligenza artificiale, nell'11% altri metodi.

Nei metodi integrali di analisi finanziaria, gli approcci più comuni sono quelli relativi alla costruzione di modelli di analisi discriminante multipla (modelli MDA) e modelli costruiti sulla base della regressione logistica (modelli logit).

Lo scopo principale di questi modelli è calcolare un indicatore integrale basato sulla misurazione di vari rapporti finanziari di un'impresa, sulla base del quale è già possibile effettuare un'analisi.

I popolari modelli MDA occidentali per la previsione del rischio di bancarotta sono stati sviluppati da Altman, Taffler, Springate. Tra i modelli MDA domestici, si possono distinguere: il modello Saifullin e Kadykov, il modello Belikov-Davydova (Irkutsk State Economic Academy), il modello Mizikovsky, il modello Chelyshev.

Attualmente, in Occidente, si registra un calo nell'utilizzo dei modelli MDA per valutare il rischio di fallimento delle imprese, si privilegiano sempre più modelli logit e modelli basati sull'intelligenza artificiale (modelli AI), che consentono di tenere conto vari schemi nascosti.

La tabella mostra la frequenza di utilizzo di strumenti di analisi discriminante multipla per costruire modelli di valutazione della stabilità finanziaria delle imprese, come si può vedere dalla tabella, attualmente solo il 29% di tutti gli studi utilizza strumenti di analisi discriminante multipla per costruire modelli di fallimento.

Frequenza di applicazione dell'analisi discriminante multipla nella costruzione di modelli di stabilità finanziaria di un'impresa

Fonte: Hossari G. Benchmarking di nuove tecniche statistiche nella modellazione basata su rapporti del collasso aziendale , Rassegna internazionale di documenti di ricerca aziendale vol. 3 n. 3 agosto 2007 P.152

Olson, Begley, Ming, Watts, Altman, Sabato, Gruzchinsky, Ju Ha, Tehong, Lin, Piesse possono essere distinti tra gli autori che utilizzano modelli logit per valutare il rischio di bancarotta. Tra i modelli logit domestici, si possono individuare i modelli di Zhdanov e Khaidarshina.

Benefici i moderni modelli logit sono:

1. La capacità di determinare la probabilità del rischio di fallimento dell'impresa,
2. Precisione dei risultati sufficientemente elevata,
3. Consente di tenere conto delle specificità del settore delle attività delle imprese,
4. Facilità di interpretazione dei risultati.

Tra gli svantaggi dei modelli logit si possono distinguere:

1. non adattato all'economia russa,
2. Non tiene conto della stabilità finanziaria dell'impresa,
3. Il processo di crisi dell'impresa non viene preso in considerazione.

I modelli di valutazione (punteggio) lo sono strumento efficace monitoraggio finanziario delle imprese. Caratteristica distintiva modelli di rating risiede nel fatto che gli indicatori con rapporti finanziari si ottengono utilizzando operazioni matematiche, o sono impostati da esperti.

Va notato che attualmente vengono utilizzati sistemi di rating per valutare la condizione finanziaria di un'impresa. due bambini.

Il primo tipo prevede la classificazione delle imprese in diversi gruppi, i cui confini sono predeterminati da analisti ed esperti. Per applicare questa tecnica, sono sufficienti i rapporti contabili di un'impresa. Questo tipo include i metodi di Dontsova, Nikiforova, Litvin, Grafov, il metodo Sberbank per valutare l'affidabilità creditizia del mutuatario e altri. Tra i metodi stranieri, il metodo Argenti (A-count) è ampiamente utilizzato nella pratica.

Il secondo tipo di metodi per determinare il rating di un'impresa si basa su confrontando i rapporti finanziari con una società di riferimento. Il ruolo dello standard è svolto da un'azienda che ha migliori risultati dall'intero campione delle imprese studiate. Questi includono i metodi di Kukunina I.G., Sheremet A.D.

Metodi alternativi di analisi finanziaria

Tra i metodi alternativi di analisi finanziaria di un'impresa, si può individuare l'uso di metodi di rete neurale, logica fuzzy, mappe auto-organizzanti, algoritmi genetici, programmazione evolutiva per costruire modelli quantitativi per la valutazione della condizione finanziaria.

I modelli di business finanziari basati sull'intelligenza artificiale funzionano in modo efficace con dati vaghi, incompleti e imprecisi. I modelli di intelligenza artificiale dell'analisi finanziaria di un'impresa sono laboriosi da sviluppare, a causa del complesso apparato matematico. Inoltre, lo sviluppo è complicato dalla necessità di analizzare un ampio campione di dati sulle imprese, ancora insufficiente nella giovane economia russa.

Altman parla a favore dei modelli statistici nel suo lavoro, dove dimostra che i modelli logit e i modelli mda prevedono in modo più accurato il fallimento di un'impresa rispetto a reti neurali (Altman E.I., Marco G., Varetto F. (1994): Corporate Distress Diagnosis: Confronts using Linear Discriminant Analysis And Neural Network (the Italian Experience) // J. Of Banking and Finance. Vol 18 n. 3).

Metodi qualitativi di analisi finanziaria di un'impresa

I metodi qualitativi per l'analisi della condizione finanziaria di un'impresa non comportano il calcolo indicatori integrali, di solito si basano sull'uso di conoscenze specialistiche, sondaggi e analisi dei coefficienti. I metodi qualitativi di valutazione finanziaria di un'impresa possono essere suddivisi in due gruppi principali: analisi dei coefficienti, in cui l'analisi di un'impresa si basa sul calcolo e sull'analisi di rapporti finanziari ed economici che descrivono le attività di un'impresa da varie angolazioni e qualitativa metodi basati sull'analisi tradizionale dei bilanci.

Analisi del rapporto

In Russia su questo momento La maggior parte dei sistemi per il monitoraggio delle attività delle imprese si basa sull'analisi dei coefficienti. Per esempio, la legge federale"In caso di insolvenza (fallimento)" propone il calcolo di 3 indici finanziari per la diagnosi del rischio di fallimento: indice di liquidità corrente, indice di patrimonio netto capitale circolante, coefficiente di recupero/perdita di solvibilità. O, per esempio, ex Linee guida l'analisi della condizione finanziaria delle organizzazioni da parte della FSFR dei dipendenti russi durante l'esame” (la FSFR è stata ora sciolta) contiene il calcolo di 21 rapporti finanziari.

L'analisi dei coefficienti delle imprese può rivelare i seguenti svantaggi:

• molteplicità di insiemi di coefficienti proposti nell'analisi rende difficile valutare lo stato dell'impresa sulla base, nonché lo sviluppo e l'attuazione delle decisioni di gestione.
• complessità della normalizzazione giustificata dei coefficienti. Uno dei problemi chiave dell'analisi dei coefficienti è l'interpretazione dei coefficienti in termini di standard scelti. In condizioni russe, la base documenti normativi secondo la valutazione della condizione finanziaria dell'impresa è ancora sottosviluppata, l'accesso agli standard medi del settore è spesso limitato (assente).
• non esistono formule uniformi per il calcolo dei coefficienti, spesso dentro diverse fonti gli stessi coefficienti sono chiamati con termini diversi e hanno formule diverse calcolo.

Metodi analitici dell'analisi finanziaria

I metodi analitici dell'analisi finanziaria prestano particolare attenzione a analisi della struttura e dinamica delle poste di bilancio. Si basa su un confronto tra attività e passività su orizzonti di pagamento ravvicinati, una valutazione della liquidità del bilancio, nonché un'analisi dell'andamento delle variazioni delle voci di bilancio e la ricerca delle loro ragioni.

Inoltre, viene verificata l'affidabilità del bilancio dell'impresa, la qualità della contabilità presso l'impresa, viene valutato il grado di conformità della valutazione monetaria delle attività e delle passività con i loro reali valori di mercato; ciclo vitale imprese.

L'analisi orizzontale consiste nella costruzione di una o più tabelle analitiche, in cui gli indicatori assoluti sono integrati da tassi di crescita relativi. Lo scopo dell'analisi orizzontale è identificare i cambiamenti assoluti e relativi nei valori di vari elementi di segnalazione per un determinato periodo e anche dare una valutazione a questi cambiamenti. Una delle opzioni per l'analisi orizzontale è l'analisi delle tendenze, ad es. confronto di questi articoli per periodi diversi, costruendo un cambiamento nella serie storica di una voce di bilancio per identificare una tendenza. L'analisi verticale consiste nel calcolare il peso specifico dei singoli articoli come risultato dello stato patrimoniale con la sua ulteriore valutazione delle variazioni.

Analisi flussi di cassa consiste nell'individuare le cause della carenza o dell'eccesso di fondi, determinando le fonti della loro ricezione e la direzione della spesa per il successivo controllo sull'attuale solvibilità dell'impresa.

Uno dei metodi popolari per analizzare lo stato interno di un'impresa, tenendo conto dei pericoli e delle opportunità in ambiente esternoè un'analisi SWOT. Il vantaggio di utilizzare un'analisi SWOT è che consente di valutare l'ambiente esterno e interno in cui opera l'impresa. Di norma, l'analisi SWOT viene utilizzata nella pianificazione strategica per valutare l'efficacia dell'attuale strategia aziendale. Uno degli svantaggi dell'analisi SWOT è la sua difficile formalizzazione attraverso indicatori quantitativi.

Confronto di metodi di analisi finanziaria di un'impresa

Le caratteristiche comparative dei metodi di analisi finanziaria dell'impresa sono presentate nella tabella.

Caratteristiche comparative	quantitativo		qualità
	Statistico	Alternativa	Metodi di rapporto	Analitico
Approccio multidimensionale	+	+	—	+
Utilizzo di dati di origine da rapporti pubblici esterni	+	+	+	+
Chiarezza e facilità di interpretazione dei risultati	+	+	—	—
Capacità di confronto con altre aziende	+	+	+	—
Facilità di calcolo	+	—	+	—
Fattore tempo	+	+	+	—
Considerazione dei fattori di correlazione	+	+	—	—
Valutazione qualitativa dell'indicatore integrale calcolato	+	+	—	—
Usato da un esperto	—	+	—	+
Prendere in considerazione le specificità dell'organizzazione	—	—	—	+
Elevata accuratezza della valutazione del rischio di fallimento	+	+	—	—
Contabilizzazione degli indicatori di qualità	—	—	+	+
I fattori esterni sono presi in considerazione	—	—	—	+

Riepilogo

Abbiamo considerato i principali metodi di analisi finanziaria delle imprese utilizzati nella pratica. Ciascuno degli approcci ha i suoi vantaggi e svantaggi, pertanto è necessario utilizzare un insieme complesso di metodi o utilizzare ciascuno degli approcci in modo funzionale. Questo è ciò che consentirà loro di essere utilizzati efficacemente nell'analisi finanziaria dell'impresa.